各大券商近期陸續(xù)舉行中期策略會(huì)，部分券商堅(jiān)信下半年股市還有沖高空間，部分券商則認(rèn)為不存在系統(tǒng)性機(jī)會(huì)。對(duì)于下半年A股走勢(shì)、市場(chǎng)風(fēng)格和配置方向，券商觀點(diǎn)存在明顯分歧。記者梳理發(fā)現(xiàn)，多數(shù)券商看好成長(zhǎng)股行情，建議下半年加大對(duì)科技、消費(fèi)品種的配置力度。
繼續(xù)走高還是維持震蕩
下半年大盤(pán)能漲多少？這是投資者最為關(guān)注的話題。
海通證券認(rèn)為，牛市的指數(shù)高點(diǎn)略提前于盈利指標(biāo)高點(diǎn)，參考?xì)v史股指波動(dòng)幅度，股市還有進(jìn)一步向上拓寬的空間；盈利方面，下半年通脹壓力將逐漸緩解，剔除基數(shù)影響，企業(yè)盈利依舊在擴(kuò)張。
中信證券認(rèn)為，A股依然處于中長(zhǎng)期慢漲通道中，預(yù)計(jì)今年三季度大盤(pán)震蕩上行；全球經(jīng)濟(jì)共振復(fù)蘇，市場(chǎng)流動(dòng)性依然寬松，今年四季度A股上行空間更大。
中信建投證券則認(rèn)為，下半年市場(chǎng)不存在系統(tǒng)性機(jī)會(huì)，受美債利率上行和匯率階段性貶值影響，市場(chǎng)仍將維持當(dāng)前格局。
申萬(wàn)宏源證券強(qiáng)調(diào)，下半年市場(chǎng)可能會(huì)有一波幅度不小的調(diào)整，不過(guò)事件性沖擊落地后，A股可能向震蕩區(qū)間上限發(fā)起挑戰(zhàn)。
堅(jiān)守龍頭還是聚焦中小盤(pán)
去年11月以來(lái)，部分行業(yè)龍頭股集體沖高；今年3月后，這些龍頭股紛紛回調(diào)，中小市值股票接棒上漲。展望下半年，投資者究竟該買(mǎi)“大”還是買(mǎi)“小”？
華泰證券認(rèn)為，當(dāng)前至三季度末，核心資產(chǎn)、大市值、成長(zhǎng)股收益有望改善，但風(fēng)格切換(二線資產(chǎn)＞核心資產(chǎn)、中小市值＞大市值、順周期＞弱周期)是中長(zhǎng)期趨勢(shì)而非短期再平衡。從估值端看，二線資產(chǎn)估值壓力小于核心資產(chǎn)。
安信證券直言，業(yè)績(jī)高彈性、高增長(zhǎng)的中小盤(pán)成長(zhǎng)股，未來(lái)表現(xiàn)將優(yōu)于大盤(pán)成長(zhǎng)股，市場(chǎng)核心將回歸“長(zhǎng)賽道+高景氣”。
海通證券認(rèn)為，受業(yè)績(jī)穩(wěn)定和外資偏好支撐，春節(jié)后“茅指數(shù)”回調(diào)只是性價(jià)比的自我修正。隨著A股機(jī)構(gòu)化、國(guó)際化趨勢(shì)逐步演進(jìn)，以“茅指數(shù)”為代表的龍頭公司長(zhǎng)牛特征將越來(lái)越明顯，未來(lái)有望進(jìn)一步上漲。
在中金公司看來(lái)，在機(jī)構(gòu)持股比例逐步提升、經(jīng)濟(jì)基本面新老結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換的背景下，資本市場(chǎng)“機(jī)構(gòu)化、頭部化、產(chǎn)品化、國(guó)際化”的特征愈發(fā)明顯，投資者持股向各領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)龍頭適度集中的趨勢(shì)可能會(huì)持續(xù)。
布局成長(zhǎng)成共識(shí)
從各家券商中期策略觀點(diǎn)看，盡管對(duì)下半年行情演繹方向、配置風(fēng)格的判斷不盡相同，但配置成長(zhǎng)板塊卻成為共識(shí)。
興業(yè)證券表示，下半年看好科技成長(zhǎng)方向，建議聚焦醫(yī)藥、新能源、智能駕駛、高端制造設(shè)備等領(lǐng)域；全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，下游需求旺盛的有色金屬、化工等細(xì)分領(lǐng)域值得關(guān)注。
中金公司強(qiáng)調(diào)，下半年擇股應(yīng)以“成長(zhǎng)”為主，兼顧“周期”，“成長(zhǎng)”領(lǐng)域建議關(guān)注高景氣度、我國(guó)已經(jīng)具備競(jìng)爭(zhēng)力或正在壯大的產(chǎn)業(yè)鏈。
中信建投證券認(rèn)為，醫(yī)藥生物、人工智能、新能源汽車(chē)和新能源行業(yè)具備景氣度長(zhǎng)期向上空間，同時(shí)也看好消費(fèi)行業(yè)的盈利穩(wěn)定性。
中信證券建議，三季度強(qiáng)化成長(zhǎng)配置，關(guān)注新能源、科技自主可控、國(guó)防安全和智能制造等領(lǐng)域。四季度戰(zhàn)略增配消費(fèi)板塊：一是電商；二是線上銷(xiāo)售占比較高的品牌服飾、美妝日化等；三是傳統(tǒng)可選耐用品，例如家電、汽車(chē)、消費(fèi)電子等。
（胡雨）
