昨日，由清華大學國家金融研究院主辦、清華大學國家金融研究院貨幣政策與金融穩定研究中心承辦的“清華五道口金融家大講堂：中國資產證券化論壇”在清華大禮堂舉行。中國銀行業監督管理委員會特邀顧問、工商銀行原行長楊凱生在論壇上表示，推進信貸資產證券化，必須防控好風險，信貸資產證券化作為直接融資的一種形式，一旦又形成了一種新的剛性兌付局面，那將是真正的風險所在。

楊凱生

他指出：“對基礎信貸資產的持有人、發起人、受托人、貸款服務商、受益人或者說投資者等相互之間的關系，有的時候并不是理的很清楚。也就是說資產證券化業務，十分重要的兩個法律原則，一個是破產隔離原則，一個是有限追溯原則，并沒有在一些證券化項目設計上得到準確體現，隨著業務范圍擴大，隨著違約風險增加，這個問題將顯得越來越重要。”

“信貸資產證券化業務要能夠健康發展，就必須使每一個證券化項目都能夠做到在法律上清晰實現破產隔離，要讓相關各方面，尤其是投資者能夠清晰意識到，在基礎信貸資產一旦發生現金流不足以償付的情況下，投資者并沒有權利向發起者追索。這一點必須在資產證券化過程中讓各方都知曉，投資者知曉，要求剛性兌付是沒有道理的。”楊凱生表示。

同時他還指出：“發起機構、受托機構和貸款服務商，有責任、有義務依據法律、規章和合同規定，向投資者按時、準確披露有關信息。要打破剛性兌付，盡職盡責的使信息披露工作不存在疏漏，這一點十分關鍵。”

他表示：“信貸資產證券化應該加速推進，而在推進過程中，必須防控好風險。”他認為，如果發起人、受托人、貸款服務商工作不到位，有關法規不到位，社會公眾對資產證券化法律原則認識和理解不到位，都將可能造成新的一種剛性兌付的局面。而信貸資產證券化作為直接融資的一種形式，一旦又形成了一種新的剛性兌付局面，那將是真正的風險所在。