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　　路透社：美聯儲擔心退出策略工具帶來風險

　　2014-07-14 09:45:00

　　路透懷俄明州杰克遜霍爾7月11日 - 美國聯邦儲備委員會（美聯儲，FED）正在小心翼翼地接近于完善一項有關利率管理的新計劃，同時擔心可能采用的部分新工具或帶來意想不到的風險。

　　美國芝加哥聯邦儲備銀行總裁埃文斯參加在杰克遜霍爾舉行的經濟會議期間表示，對于如何讓貨幣政策回歸更正常狀態，美聯儲過去兩個月進行了廣泛的討論，而且“取得了很大進展”。

　　然而，應對此次危機所動用的資金數額如此之大，包括銀行業存于美聯儲的2.6萬億準備金以及聯儲持有的4.2萬億美元各類證券，因此聯儲在決定加息時其控制目標利率的能力可能受到削弱。美聯儲料決定在明年中期開始加息。

　　最近幾周，美聯儲接近達成共識，將以向銀行業者支付的超額準備金利率作為主要工具，通過這種直接方式，鼓勵銀行業者或是讓資金退出流通市場、存放在美聯儲，或者通過放貸把資金投向其他地方。

　　另一個工具會產生類似作用，但適用更廣泛。這就是隔夜回購協議，其本質就是讓貨幣市場基金和其他機構以及銀行業者在美聯儲進行短期儲蓄。

　　讓人擔憂的地方在于，如果金融市場形勢趨于緊張，大量資金將涌向逆回購工具尋求避險，使經濟活動中的信貸大量減少，導致潛在危機進一步惡化。

　　“大家普遍擔心，我們是否愿意以大規模或無限量的方式提供援助，從而幫助度過金融緊張時期，以及這樣做是否會加劇金融困境，”亞特蘭大聯邦儲備銀行總裁洛克哈特指出。

　　美聯儲內部明顯普遍擔心。美聯儲6月會議記錄稱，“多數與會者”都擔心逆回購工具會帶來“意想不到的后果”，有可能被當作避險港灣。

　　紐約聯儲正在對逆回購工具進行測試，這項工具料將成為新退出策略的一部分，盡管洛克哈特把這項工具描述為有可能起到“支撐作用”。美聯儲6月會議記錄稱，可能對逆回購工具的使用做出限制，以規避潛在風險。

　　洛克哈特表示，聯儲最早會在今年秋季正式宣布完全退出刺激政策。聯邦基金利率仍將是美聯儲工具選項的一部分，但預計不會像過去那樣發揮主要作用，因為銀行業者擁有高額儲備，在金融隔夜融資時對這個市場的依賴程度不像以前那么大。（完）

　?。ň幾g 李爽 審校 鄭茵）