同美聯(lián)儲(chǔ)決策層相比，沃爾瑪（Walmart）等零售商對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)可能更有切身體會(huì)。

作為消費(fèi)支出“晴雨表”之一的美國(guó)零售巨頭沃爾瑪?shù)南M(fèi)記錄顯示，今年一季度利潤(rùn)呈下滑趨勢(shì)；盡管美國(guó)就業(yè)人數(shù)上升，但商店消費(fèi)額卻未見(jiàn)提振。這也反映了美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫(Janet Yellen)近期的顧慮——希望加息之前工資上漲速度可更快地促進(jìn)消費(fèi)支出，極具現(xiàn)實(shí)意義。

沃爾瑪未見(jiàn)利潤(rùn)上漲

路透社近日援引沃爾瑪美國(guó)總裁兼首席執(zhí)行官比爾·西蒙（Bill Simon）的話稱：“就業(yè)前景的確改善了，但似乎沒(méi)有給予普通消費(fèi)者擴(kuò)大開(kāi)支的信心。”

西蒙進(jìn)一步解釋了目前狀況，他表示沃爾瑪?shù)闹械褪杖胂M(fèi)者似乎已經(jīng)改變了其消費(fèi)習(xí)慣，如在開(kāi)學(xué)日或國(guó)慶日前“慷慨解囊”，而平日則又習(xí)慣性地“勒緊了褲腰帶”。他認(rèn)為，經(jīng)歷了漫漫危機(jī)復(fù)蘇路后，消費(fèi)者已經(jīng)適應(yīng)了拮據(jù)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。

盡管沃爾瑪長(zhǎng)久以來(lái)以薄利多銷著稱，但諸如Dollar General等折扣零售商也通過(guò)大肆降價(jià)搶占低收入客戶群。

今年5月，沃爾瑪向外界公布的利潤(rùn)情況顯示，今年第一季度利潤(rùn)下降近5%，并預(yù)期第二季度數(shù)據(jù)將弱于預(yù)期，且中低收入消費(fèi)者的支出情況難見(jiàn)改善。此外，數(shù)據(jù)顯示，至少有五分之一的沃爾瑪消費(fèi)者依靠聯(lián)邦政府救助。

近期數(shù)據(jù)顯示，6月連鎖店銷售量同比上漲4.6%，漲幅為2011年12月以來(lái)最大。然而，銷售量和實(shí)際利潤(rùn)能否畫(huà)上等號(hào)仍有待考證。

Jeff Green Partners的分析師兼合伙人Jeff Green表示：“通常來(lái)說(shuō)，6月并非零售旺季。盡管統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)非常亮麗，但我們并不認(rèn)為這將持續(xù)太久。盡管銷售額仍將增長(zhǎng)，但增幅相對(duì)溫和。”

美國(guó)國(guó)民消費(fèi)是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主引擎，消費(fèi)開(kāi)支約占GDP的70%。

沃爾瑪公司于1962年在美國(guó)阿肯色州成立以來(lái)，已經(jīng)成為美國(guó)最大的私人雇主和世界上最大的連鎖零售商，目前，沃爾瑪在全球開(kāi)設(shè)了超過(guò)7000家商場(chǎng)，員工總數(shù)190多萬(wàn)人，分布在全球14個(gè)國(guó)家。

沃爾瑪?shù)摹懊耖g表態(tài)”可能亦可為北京時(shí)間周四凌晨02:00公布的6月聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)會(huì)議紀(jì)要（FOMC minutes）及未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)政策走向提供一絲線索。紀(jì)要主要聚焦勞動(dòng)力市場(chǎng)的疲軟程度、通脹壓力、升息時(shí)機(jī)以及更低的均衡聯(lián)邦基金利率等方面。

耶倫關(guān)注工資增長(zhǎng)

管中窺豹，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能尚未全面?zhèn)鲗?dǎo)至實(shí)體經(jīng)濟(jì)，尤其是離耶倫個(gè)人期望的3%～4%的工資增長(zhǎng)仍有距離。

耶倫近期稱：“美聯(lián)儲(chǔ)的政策目標(biāo)之一便是鼓勵(lì)工資增長(zhǎng)，讓盡可能多的人找到全職工作。她期望工資長(zhǎng)期增長(zhǎng)可以達(dá)到每年3%～4%的水平，而目前僅徘徊在2%。

最新非農(nóng)就業(yè)報(bào)告顯示，6月每小時(shí)平均工資年率從2.1%下滑至2.0%，若扣除2.1%的通脹因素則意味著真實(shí)工資幾乎沒(méi)有增長(zhǎng)。

此外，MFR Inc.首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Joshua Shapiro稱，勞動(dòng)力參與率還在1978年以來(lái)從未見(jiàn)過(guò)的低位，所以就業(yè)市場(chǎng)肯定沒(méi)有失業(yè)率大減顯示的那么好。更讓人擔(dān)心的是最年輕的那些勞動(dòng)者，他們的勞動(dòng)力參與率一直在下滑。

盡管最新非農(nóng)就業(yè)報(bào)告亮眼，美國(guó)失業(yè)率新增了28.8萬(wàn)人，遠(yuǎn)超預(yù)期的21.5萬(wàn)人，失業(yè)率也從6.3%跌至6.1%，刷新了近6年來(lái)的新低，但各方仍持觀望態(tài)度。

在報(bào)告的分項(xiàng)數(shù)據(jù)中，全職就業(yè)人數(shù)下降了52.3萬(wàn)人，為近8個(gè)月來(lái)的首次下滑，且幅度巨大；而兼職就業(yè)人數(shù)卻增長(zhǎng)了79.9萬(wàn)，達(dá)到了十余年來(lái)最高水平。這暴露了美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)目前脆弱的根基。

巴克萊預(yù)測(cè)，本次紀(jì)要很可能顯示，委員會(huì)沒(méi)有過(guò)多強(qiáng)調(diào)近期疲弱的GDP數(shù)據(jù)，政策收緊將更看重勞動(dòng)力市場(chǎng)。此外，紀(jì)要或?qū)⑼癸@圍繞勞動(dòng)力市場(chǎng)持續(xù)疲弱時(shí)間的辯論。