最近一段時(shí)間，房地產(chǎn)市場(chǎng)傳來(lái)的消息再次出現(xiàn)了混亂局面，一方面有些城市的房?jī)r(jià)岌岌可危，政府醞釀放松政策，以便刺激房?jī)r(jià)不要下跌，媒體近期長(zhǎng)沙、杭州等地相繼召開(kāi)房企溝通會(huì)，由當(dāng)?shù)卣嚓P(guān)部門(mén)組織，地方房企參加，醞釀和討論松綁限購(gòu)的可能性，據(jù)說(shuō)溫州已上報(bào)松綁限購(gòu)的方案。另一方面，一些城市通過(guò)概念炒作，例如保定的房?jī)r(jià)一天一個(gè)樣，房?jī)r(jià)天天漲。

中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)有一個(gè)基本特征，鑒于土地財(cái)政的重要性，地方政府往往力保房?jī)r(jià)不下跌，這嚴(yán)重扭曲了房地產(chǎn)市場(chǎng)，因?yàn)樽鳛槭袌?chǎng)，價(jià)格有漲有跌才是正常的，但這么多年調(diào)控政策固然強(qiáng)調(diào)房?jī)r(jià)不能暴漲，但更多采取行動(dòng)的是力保房?jī)r(jià)不能跌。

一些觀點(diǎn)認(rèn)為房?jī)r(jià)下跌會(huì)導(dǎo)致地方經(jīng)濟(jì)的崩潰，這種觀點(diǎn)在某種程度是正確的，原因在于房地產(chǎn)市場(chǎng)確實(shí)事關(guān)多個(gè)行業(yè)的生計(jì)以及金融系統(tǒng)的安全，有學(xué)者計(jì)算過(guò)，2013年全國(guó)房地產(chǎn)“五稅”收入，即契稅、土地增值稅、耕地占用稅、城鎮(zhèn)土地使用稅、房產(chǎn)稅合計(jì)為12212億元。房地產(chǎn)營(yíng)業(yè)稅為5411億元，房企所得稅2580億元，加上以上“五稅”約為20476億元，占地方財(cái)政收入的比重高達(dá)30%。而2013年全國(guó)土地出讓金收入更高達(dá)41250億元。賣地收入加房地產(chǎn)類稅收的總和達(dá)6.1萬(wàn)億元，而當(dāng)年全國(guó)財(cái)政收入為12.9萬(wàn)億元。因此，無(wú)論人們是否承認(rèn)房地產(chǎn)是支柱地位，它事實(shí)上是地方政府頂梁柱，這個(gè)頂梁柱不能垮塌，垮塌之后地方政績(jī)很快就要下滑了，地方經(jīng)濟(jì)或許也難以經(jīng)受這種沖擊。

但是，在房?jī)r(jià)已經(jīng)形成泡沫的情況下強(qiáng)調(diào)這一觀點(diǎn)，只能促進(jìn)房?jī)r(jià)泡沫越吹越大，饑不擇食的結(jié)果是房地產(chǎn)泡沫形成了一條地上懸河，而且需要構(gòu)筑的安全堤壩越來(lái)越高，一旦遇到某些微小沖擊，就可能釀成“人或?yàn)轸~(yú)鱉”的經(jīng)濟(jì)崩潰悲慘結(jié)局。

很多地方樓市下跌并沒(méi)有人們想象的悲觀，但為什么經(jīng)常聽(tīng)到樓市暴跌樓盤(pán)被砸的消息，部分原因在于“會(huì)叫的孩子有奶吃”鬧劇在上演?？薷F越兇，越能得到關(guān)注與支持，這樣，所謂的房地產(chǎn)市場(chǎng)危機(jī)就演變成為救市做鋪墊的鬧劇，這一點(diǎn)是值得反思的。

2008年我們認(rèn)為救市政策有助于中國(guó)經(jīng)濟(jì)走回到正常軌道上來(lái)，穩(wěn)定了房地產(chǎn)市場(chǎng)就等于穩(wěn)定了經(jīng)濟(jì)。但隨后的政策越來(lái)越激進(jìn)，貨幣超發(fā)越來(lái)越嚴(yán)重，信貸擴(kuò)張?zhí)土?，M2迅速擴(kuò)張的結(jié)局是總是爆出“蒜你狠”、“姜你軍”等物價(jià)暴漲現(xiàn)象，同時(shí)部分地區(qū)出現(xiàn)了房?jī)r(jià)暴漲，而且出現(xiàn)泡沫。因此，我們認(rèn)為，當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)的一些低迷現(xiàn)象，如果能夠穩(wěn)住房?jī)r(jià)的情況下，盡量不要刺激房地產(chǎn)市場(chǎng)，確實(shí)難以經(jīng)受沖擊，也要限制刺激政策的范圍，否則刺激政策容易走向短期化，各地房?jī)r(jià)掀起像保定一樣的報(bào)復(fù)性反彈，事情可能就真得失控了。

李克強(qiáng)總理日前主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，提出給小微企業(yè)進(jìn)一步的稅收減免、在棚戶區(qū)改造上順暢融資渠道以及深化鐵路投融資體制改革、加快鐵路建設(shè)等措施，這被媒體解讀為有限刺激政策。我們認(rèn)為管理層這一決策順應(yīng)了當(dāng)前形勢(shì)的改變，因?yàn)楫?dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)確實(shí)有些低迷，這些政策非常有針對(duì)性；但另一方面刺激政策范圍是有限的，原因在于避免再次發(fā)生由于刺激政策導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格暴漲以及房?jī)r(jià)失控的局面。一個(gè)顯著地動(dòng)向是，央行繼續(xù)加碼正回購(gòu)操作規(guī)模至900億元，與上周同期相比增加了超過(guò)七成，這說(shuō)明央行還是比較謹(jǐn)慎的。大規(guī)模貨幣超發(fā)引起來(lái)的麻煩已經(jīng)引起了人們的普遍關(guān)注，因此，我們認(rèn)為管理層的思路更加務(wù)實(shí)，且有針對(duì)性地解決了當(dāng)前一些重要問(wèn)題。

導(dǎo)致樓市暴漲的重要根源在于貨幣超發(fā)，但在央行沒(méi)有出臺(tái)刺激性政策以及放水的情況下，很多地方房?jī)r(jià)下跌是偽命題。事實(shí)上影響較大的還是樓市降溫了，一些樓盤(pán)降價(jià)跑量，以免重蹈寧波房企破產(chǎn)的悲劇；因此，一些地方醞釀出臺(tái)松綁樓市限購(gòu)政策，可能是因?yàn)闃鞘薪禍貦?quán)宜之計(jì)。但問(wèn)題是一旦出臺(tái)松綁樓市政策，萬(wàn)一房?jī)r(jià)展開(kāi)了報(bào)復(fù)性暴漲，其后果與責(zé)任就難以承擔(dān)，我們的發(fā)展確實(shí)不能僅僅靠樓市打雞血效應(yīng)保持高溫狀態(tài)，因此地方政府刺激樓市政策很可能也是有限的，僅僅止于不讓市場(chǎng)冷卻下來(lái)發(fā)生危機(jī)范圍之內(nèi)。