興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼市場(chǎng)研究總監(jiān)魯政委近日在接受《中國(guó)日?qǐng)?bào)》記者專訪時(shí)表示，鑒于2014 年3 月及第一季度的主要宏觀數(shù)據(jù)將在4 月11-16 日陸續(xù)發(fā)布，他將在此對(duì)相關(guān)宏觀數(shù)據(jù)進(jìn)行前瞻，并以此為基礎(chǔ)對(duì)4 月份貨幣政策情況給出研判。

數(shù)字格局：低基數(shù)令讀數(shù)改善。

魯政委表示，對(duì)于增長(zhǎng)類指標(biāo)，預(yù)計(jì)3 月大部分指標(biāo)同比讀數(shù)都會(huì)出現(xiàn)小幅好轉(zhuǎn)。其中，官方PMI 反彈0.3 至50.5，CPI 同比反彈0.5個(gè)百分點(diǎn)至2.5%，社會(huì)消費(fèi)品零售總額、固定資產(chǎn)投資同比分別反彈0.4 和0.6個(gè)百分點(diǎn)，工業(yè)增速反彈至9.0%附近，信貸及社會(huì)融資總量將較2 月大幅多增，出口同比跌幅也會(huì)大幅收窄。對(duì)于物價(jià)，CPI 小幅反彈至2.5%，但PPI 同比跌幅繼續(xù)擴(kuò)大0.3 個(gè)百分點(diǎn)至2.3%。

情緒預(yù)期：下行擔(dān)憂緩解。

魯政委表示，穩(wěn)增長(zhǎng)政策導(dǎo)向下的融資和投資回升，預(yù)計(jì)會(huì)令市場(chǎng)關(guān)于經(jīng)濟(jì)下行的擔(dān)憂弱化。對(duì)此，他的看法是：宏觀數(shù)據(jù)對(duì)微觀狀況的反映鈍化。雖然宏觀數(shù)據(jù)有所改善，但這種細(xì)微的改善很難被微觀層面明顯感受到。展望未來，改革效果發(fā)揮需要時(shí)間，短期若無法讓匯率反映經(jīng)濟(jì)基本面，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然只能維持底部震蕩。

政策預(yù)期：利率有緊無險(xiǎn)，匯率區(qū)間震蕩。

魯政委表示，對(duì)于利率，區(qū)間穩(wěn)增長(zhǎng)下“精準(zhǔn)刺激”重啟，預(yù)計(jì)將增加資金需求，同時(shí)流動(dòng)性格局將實(shí)現(xiàn)從“被動(dòng)回籠”到“主動(dòng)釋放”的逆轉(zhuǎn)，供需力量對(duì)比的變化將令市場(chǎng)流動(dòng)性前期的寬松轉(zhuǎn)向緊平衡，貨幣市場(chǎng)利率水平將逐步上升（Shibor7 天將向4%靠近）。對(duì)于匯率，不會(huì)形成持續(xù)貶值通道，而是會(huì)進(jìn)入1-2 個(gè)季度的區(qū)間震蕩期。

（來源：中國(guó)日?qǐng)?bào)網(wǎng) 何旖旎 涂恬 編輯：王思寧）