編者按： 9月的A股并不平靜，指數上演大起大落，創出多項紀錄。7日，已在底部橫盤多日的深滬兩市在發改委軌道交通和公路建設等消息刺激下放量大漲，滬指大漲3.7%創下年內第二大日漲幅。然而，市場僅維持了一周的強勢，便很快再度走低，并在26日盤中跌破2000點，創新近44個月新低。27日，在一則證監會將進行IPO改革的傳聞刺激下，滬指再度放量大漲2.6%。在10月行情是否可期，首日開門紅以及單月上漲概率幾何？哪些消息會影響走勢？機構觀點又是如何？

中國網財經記者統計過去21年當中10月股市行情數據發現，滬指國慶節后首個交易日及月度上漲概率均近半。統計顯示，21年中，滬指首日上漲10次，下跌11次，上漲概率47.16%；滬指月度上漲9次，下跌12次，上漲概率42.86%。

有分析認為，國慶長假后首日漲跌直接由節前市場趨勢決定，并且長假后首日能夠以較大的漲跌幅來體現趨勢。在2002年、2003年、2006年、2007年、2008年、2009年、2010年、2011年這8年中大假后首日走勢都體現了節前趨勢。

如果長假前趨勢是向上的，長假中多頭力量得以積聚，節后首日上漲的可能性將會大增。最為明顯的是在2006年和2007年，當時市場處于大牛市中，國慶節后首日分別上漲1.88%和2.53%。如果長假前趨勢是下跌，假期中空頭力量累積，大假后首日就很可能下跌。最為明顯的例子是2008年，2008年處于大熊市中，節前趨勢向下，節后首日大盤暴跌5.23%。

此外，中國網財經記者還統計發現，滬指國慶節后出現月度大漲大跌的概率較高。數據顯示，在近10年中，滬指僅2003年10月下跌了1.38%，波動幅度最小。其他9年的10月，股指漲跌幅都在4%以上。波動幅度最大的是2008年10月，當月指數暴跌24.63%，創出自6124點以來最大的單月跌幅，并且創出了1664點的新低。10月波動幅度第二大的年份是2010年，滬指大漲12.17%，并且為為2009年7月以來的最大單月漲幅。

影響10月A股運勢的消息面

10月A股消息面上利空消息多于利好消息。利好消息面：十八大召開在即，9月份以來證監會不斷釋放維穩信號。月初，證監會召開維穩工作會議；月底，兩大交易所進行了全球路演，積極引進海外資金；新股洛陽鉬業主動縮水發行，也被市場解讀為出于維穩需要。

利空消息面：9月PMI數據雖然微幅反彈，但分析稱經濟依然十分低迷并未觸底，嚴重打擊了投資者信心；創業板解禁潮10月爆發，對市場會構成較大壓力，9月分創業板指已出現多次暴跌，雖然已有34家公司公告稱大股東延長鎖定期，但是這些公司的二股東、高管及其親屬仍有減持可能；美國推出第三輪量化寬松，機構稱其對中國經濟與股市的影響弊遠大于利；三季度業績預報進入密集公布期，但是企業經營狀況仍未顯著改善；繼IPO三大關口――預披露、發審會、發行批文全面收緊后，證監會網站24日信息顯示，創業板發審委在歇工近60天后定于28日復工。有市場人士認為，這或意味著IPO審核將逐步恢復常態。

利好一：證監會召開維穩工作會議

9月4日，證券期貨監管系統維穩工作視頻會議(下稱“維穩視頻會議”)召開。證監會主席郭樹清在視頻會議上指出目前資本市場存在的風險隱患，提出了證券期貨市場維穩工作的總體思路和要求，明確了維護資本市場安全穩定運行的重點工作。

來自北京證券業內消息稱，相關監管部門日前就中國股市的現狀征求業內意見，希望券商能尋找到“中國股市上漲的理由”。此外，還有消息稱，證監會召集央企高層要求通過增持和回購以維穩A股。

利好二、滬深交易所完成全球路演

近日，滬深交易所和中國金融期貨交易所完成了全球路演，游說海外基金通過QFII渠道進入中國股市，海外投資者對已處于底部的A股表現出了濃厚的興趣。在推介活動中，部分機構投資者表達了盡快申請QFII資格的愿望，一些已有QFII資格的機構也提出了增加額度的要求。

此外，據國家外匯管理局24日消息，1月1日至9月19日，外匯局核準72家合格境外機構投資者(QFII)共91.78億美元投資額度(含追加投資額度)。截至9月19日，外匯局累計核準157家QFII機構共308.18億美元投資額度，也證明了外資布局A股市場正在悄然升溫。

利好三、洛陽鉬業IPO募投資金急劇縮水

由擬發行價6.73元到定價3元，由5.42億股擬發行股數到僅發行2億股，出于對目前市場的維護，A股年內第三大IPO――洛陽鉬業最終將募資額由36億元大幅縮減至6億元。“作為年內A股第三大IPO項目，最終發行方案與原計劃背離如此之大，很意外。”

不少參與詢價的機構投資者表示，“一般情況下定價過于低于保薦機構估值區間，擬上市公司情愿暫緩發行，與機構投資者繼續博弈。”但也有說法稱，洛陽鉬業此次IPO規模大減系出于監管部門的窗口指導，出于對市場的維穩需求。

利空一、匯豐中國PMI微幅反彈機構稱經濟低迷打擊投資者信心

9月匯豐中國采購經理人指數(PMI)初值微幅回升，且分項指數中新訂單和新出口訂單指數環比也略有回升，顯示三季度中國經濟仍在繼續放緩，但增長已有所企穩。匯豐中國首席經濟學家屈宏斌指出，最近推出的寬松措施，將有助于需求溫和回暖，從而拉動四季度GDP增速回升至8%左右，經濟軟著陸可期。

國家行政學院決策咨詢部研究員王小廣表示，匯豐PMI初值有所回升，并不意味著中國工業生產狀況轉好。他表示，此次數據升高受到前期“穩增長”政策的影響，但中國經濟并未觸底。銀河證券則表示，9月匯豐PMI初值顯示經濟依然十分低迷，這嚴重打擊了投資者信心，并直接導致反彈嚴重受挫。

利空二、創業板解禁潮來襲大股東追加鎖定期為大盤部分減壓

創業板即將迎來開板三周年，首批登陸創業板的公司將進入全流通時代，10月解禁規模預計逾500億元，環比增加15倍。在創業板暴跌的背景下，高管與大股東依然忙于減持，統計顯示，9月內就有45家創業板公司的高管、大股東共計減持了8.90億元。強大的解禁壓力使得創業板大幅重挫，近兩周內創業板累計跌幅接近10%，僅上周就重挫7.16%。

26日晚間，寶德股份、華測檢測等32家創業板公司公告，大股東主動延長股份鎖定，時間從數月到一年不等，涉及27.83億股，市值約384.44億元。而之前，漢威電子、金亞科技的實際控制人已主動表示，延長股份鎖定期。分析人士認為，在目前的市場狀況下，創業板公司大股東主動延長持股限售期，有利于降低創業板整體解禁壓力，對創業板市場的穩定具有一定的積極意義。

不過，也有分析認為，雖然有大股東追加鎖定期，但創業板公司的二股東、高管及其親屬仍然存在減持可能。統計顯示，在過去三年里，首批28家企業中，共有19家企業遭高管減持了492次，而且這19家企業中有16家企業遭到了3名或3名以上的高管減持。而在首批創業板企業中，華誼兄弟董事虞鋒的母親王育蓮所持股份自2010年10月底解禁。王育蓮自2010年11月11日到當年5月6日共有32次減持，減持總量為885萬股，共套現2.16億元，成為了創業板親屬中減持最兇猛的一個。此外，吉峰農機的董事長王新明，其自持股票雖尚未解禁，但他的兩個兄妹則已經通過減持套現了2600余萬元。

此外，還有市場人士指出，“創投資本的入股成本較低，在上市公司估值較高的情況下，一旦股份解禁，創投機構一定會盡可能快地撤出。”

利空三、美推第三輪量化寬松分析稱影響弊遠大于利

時隔兩年，美國推出第三輪量化寬松，全球通脹壓力加大，分析指這直接制約了中國國內實施寬松政策的空間，此后日本也宣布跟進實施量化寬松政策。國信證券指出，QE3出臺后推升資源品價格受益的板塊如有色、煤炭，但持續性和力度比起前兩次QE要差。

華鑫證券分析稱，美元因QE3再貶值反向撬動人民幣升值，更不利于對美的出口。因此，QE3對中國經濟與股市的影響弊遠大于利，有部分投資者幻想美國QE3會再次促使國際熱錢流入中國等新興市場。這幾乎不可能，即使有部分流入也是規模十分有限。

利空四、上市公司三季度業績下滑局面未改善

三季度業績預報進入密集公布期，企業經營狀況仍未顯著改善。從三季報的公布情況來看，截至9月23日，兩市956家上市公司公告三季度業績預報，其中495家預喜，占已公告上市公司的52%。預喜的上市公司中，預增超過100家，占比約為11%，為2005年三季報業績預警以來最低。持平或續盈的超過350家，扭虧20余家，預增上市公司增加數量較去年同期略有下滑。已公布的三季度業績預報顯示，業績預增數量為八年來同期最低。

分析稱，在房地產調控政策持續以及貨幣政策適度調整的背景下，企業經營狀況和盈利下滑趨勢并沒有扭轉。對指數走勢壓制較大的金融地產，持續受到調控政策以及利率市場化的打壓，依然是指數短期內難以走出趨勢性行情的主要原因。

利空五、近60天新股審核“空窗期”結束

創業板IPO審核率先“復位”。證監會網站24日晚披露，創業板發審委定于9月28日召開2012年第66次工作會議，審核北京中礦環保、上海昊海生物的IPO申請。此次審核與上次IPO審核已時隔近兩個月。上一家擬IPO企業的預披露文件發布于7月16日，而本次兩家上會的公司為“存量”項目，新的預披露項目依然沒有更新。有市場人士認為，這或意味著IPO審核將逐步恢復常態。

10月A股走勢機構觀點不一

對于10月A股市場走勢，眾多機構觀點不一。部分券商、基金對節后市場表示悲觀，認為節后市場仍有回調壓力，未來幾個月A股市場仍會震蕩探底。不過，也有券商認為，大盤殺跌動能減弱，10月上漲概率大。

申萬研究所桂浩明認為，不管節前股市如何運行，月線是收陽還是收陰，恐怕都不可能改變這樣一個基本事實：大盤還是處于弱勢之中，股指仍然有回調壓力，后市難以看好。

西部證券研究報告表示，節后市場走強的阻力依然很大，經濟基本面、供求關系、上市公司業績等因素都導致了市場缺乏明顯的信心，而市場信心的重建并非一朝一夕的。

東北證券分析師杜長春提出，短期看，股指企穩不僅需要市場估值的相對合理，內在價值顯現，同時需要經濟企穩以及政策因素的有效配合，股指目前的自身運行難以快速脫離底部或筑底成功。

南方基金發布研報稱，目前來看，依靠市場自發的觸底反彈力度都很弱，如果沒有重大利好出現，市場難以扭轉下跌趨勢。目前市場估值處于相對低位，未來幾個月A股市場仍會震蕩探底。

興業證券某資管人士表示，機構倉位接近歷史最低水平、大盤連跌5個月后殺跌動能減弱，這都將成為A股反彈催化劑。“事實上，大盤已經在這么低的點位了，10月份搏反彈所面臨的風險也很小了。”

中航證券認為，市場普遍期待的是，若9月股指依然收陰線，則將出現少見的月線5連陰，從而令10月行情上漲的概率大幅增加。