中國證券金融公司有關(guān)負責人昨日表示，目前市場關(guān)注的轉(zhuǎn)融通業(yè)務仍在積極籌備之中，轉(zhuǎn)融資業(yè)務預計將率先推出，時機成熟后推出轉(zhuǎn)融券業(yè)務。即使推出轉(zhuǎn)融券，標的也會有限制。公司75億元注冊資金作為初期轉(zhuǎn)融資資金已經(jīng)到位，公司將進一步增資擴股至120億元，目前董事會已通過增資預案，近期將就此召開股東大會。

不可能馬上推轉(zhuǎn)融券

“轉(zhuǎn)融通推出將連接貨幣市場和資本市場，將促進更多資金入市。”中國證券金融公司總經(jīng)理聶慶平說，近期，公司仍在加緊準備推出轉(zhuǎn)融通業(yè)務，其中轉(zhuǎn)融資工作基本到位，公司目前75億資本金根據(jù)業(yè)務需要已劃入結(jié)算資金，一旦業(yè)務推出就可使用。

對于轉(zhuǎn)融券，聶慶平說：“不可能馬上推出轉(zhuǎn)融券，因為技術(shù)和法律條件還不具備。即使推出轉(zhuǎn)融券試點，范圍也會很窄很窄，不會有太多的標的股票成為轉(zhuǎn)融券標的對象。”

聶慶平強調(diào)，轉(zhuǎn)融通推出以后，轉(zhuǎn)融資業(yè)務肯定大于轉(zhuǎn)融券業(yè)務。據(jù)他介紹，成熟市場融券規(guī)模其實并不大。截至今年3月，美國股市可供借出的股票為40234億美元，實際借出了3350.64億美元，實際使用率為6.2%。日本、英國情況也一樣，截至今年3月，日本市場使用率為6.19%，英國更低為3.63%。

聶慶平預計轉(zhuǎn)融通業(yè)務推出之后，轉(zhuǎn)融資需求量較大。為此，證金公司成立之后，將通過多種融資渠道擴大資金規(guī)模。如發(fā)行次級債，目前公司已跟潛在的次級債的購買者商談相關(guān)條件；如積極申請銀行同業(yè)拆借市場、銀行間債券市場的相關(guān)資格，目前相關(guān)工作和材料在準備之中。此外，發(fā)行公司債[139.00 0.06%]方面，證券金融公司將在相應的監(jiān)管范圍內(nèi)，按照一定比例發(fā)行，目前正在積極推進之中。

張裕等波動與轉(zhuǎn)融通無關(guān)

近期，受市場有關(guān)消息影響，中信證券[10.75-0.46%]、蘇寧電器[6.18 0.49%]、張裕A等均出現(xiàn)突然下跌的情況。有市場人士懷疑這些股票的下跌和轉(zhuǎn)融通有關(guān)。

對此，聶慶平表示，數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示，近期中信證券、蘇寧電器、張裕A等股票波動與融資融券關(guān)系不大，更與尚未推出的轉(zhuǎn)融通業(yè)務無關(guān)。他強調(diào)，與西方成熟市場可以在場外借券布局，然后有預謀的做空的機制不同，我國融券業(yè)務實行融券之后轉(zhuǎn)瞬即賣的機制，是一種有監(jiān)管的賣空機制，更沒有裸賣空機制。

聶慶平說，轉(zhuǎn)融通業(yè)務尚未推出，因此該項業(yè)務對上述幾只股票股價下跌沒有任何關(guān)系。而從對這幾只股票融資融券情況的監(jiān)測看，實際上相關(guān)數(shù)據(jù)并不支持融券賣空是這幾只股票下跌的重要因素。

聶慶平同時強調(diào)，我國證券市場的做空機制與西方國家完全不同。在西方國家的融券交易機制下，投資者可以有預謀的做空，例如投資者可以到場外借券，借好券之后放消息，股價下跌后再賣出獲利。

“但我們現(xiàn)在的融券機制是做不到的。因為我們的融券賣空都是在賬戶內(nèi)進行的，不可以通過場外借券，借券賣空實行的是即借即賣的機制，就是融券之后就要賣出。這種有監(jiān)管的賣空機制，容易發(fā)現(xiàn)投機因素并制約投機因素，避免了西方成熟市場融券的弊端，更沒有西方的裸賣空機制。”聶慶平解釋說。

對于業(yè)內(nèi)擔心個別投資者通過散布消息打壓個別股票的行為，聶慶平認為，這種情況反映市場的投機行為。對于這種情況，投資者應關(guān)注股票的基本面，而不是聽消息。他強調(diào)，從監(jiān)管角度來看，則要判斷這種行為是否有散布虛假消息和有操縱市場的嫌疑。

他還進一步表示，從目前我國融券機制本身來看，對于賣空有很多監(jiān)管要求，比如某只標的融資融券量占到一定比例，就要暫停該標的股票的融資融券業(yè)務；單個投資者融資融券量達到一定數(shù)量就要強制進行信息披露，并且交易所對每只股票的融資融券量，以及證金公司對標的股票的轉(zhuǎn)融券交易量都會有相應的信息披露安排。也就是說，融券行為在我國有非常嚴格的監(jiān)管機制。

或為券商貢獻36億收入

據(jù)了解，11家券商將獲轉(zhuǎn)融通首批試點資格。這11家券商分別為海通證券[8.47 0.12%]、國泰君安證券、中信證券、華泰證券[8.47 0.47%]、申銀萬國證券、銀河證券、招商證券[10.01 0.40%]、廣發(fā)證券[12.73-0.47%]、光大證券[11.00 0.18%]、國信證券和中信建投證券，其中上市券商為海通證券、中信證券、華泰證券、招商證券、廣發(fā)證券、光大證券。

早在8月7日，中登公司和上交所向部分券商下發(fā)了轉(zhuǎn)融通證券出借交易實施細則和登記結(jié)算業(yè)務實施細則的征求意見稿。而自今年2月份以來，轉(zhuǎn)融通業(yè)務已進行了四輪技術(shù)測試，參與方包括證券金融公司、中登公司、滬深證券交易所、25家前三批兩融業(yè)務試點券商和部分商業(yè)銀行。最終確定了11家券商作為首批轉(zhuǎn)融通試點。

“轉(zhuǎn)融資風險小，轉(zhuǎn)融券風險大，客戶還是更多的偏向融資。”一家券商相關(guān)負責人稱，轉(zhuǎn)融通業(yè)務擬先推轉(zhuǎn)融資，融資利率可能會采取浮動利率。目前的融資業(yè)務中，券商一般都是采取8.6%的融資利率。

券商研報認為，在轉(zhuǎn)融通業(yè)務上繼續(xù)實行試點，使得大型券商在轉(zhuǎn)融通業(yè)務方面取得了先發(fā)優(yōu)勢，對先行試點的券商無疑構(gòu)成了利好。按照此前融資融券業(yè)務的試點節(jié)奏，第二批轉(zhuǎn)融通業(yè)務試點券商將在3～6個月后獲批。

按照證金公司最大可融資1200億元的規(guī)模計算，轉(zhuǎn)融通業(yè)務開閘最高將為券商貢獻36億元的息差收入。

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深交所增加轉(zhuǎn)融通證券出借行情信息

為配合轉(zhuǎn)融通證券出借業(yè)務的開展，深交所昨日《關(guān)于修訂數(shù)據(jù)接口規(guī)范綜合行情接口庫SJSZHHQ.DBF的通知》(下簡稱《通知》)，擬在《深圳證券交易所數(shù)據(jù)接口規(guī)范》綜合行情庫SJSZHHQ.DBF中增加轉(zhuǎn)融通證券出借行情信息。

《通知》要求，各會員和信息服務商等單位做好相關(guān)準備工作，深交所將適時提供交易獨立測試服務，并擇機組織全網(wǎng)測試，測試事宜另行通知。(鐘國斌)