“雙碳”目標(biāo)時(shí)限趨近，“統(tǒng)籌環(huán)境保護(hù)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展”成為國(guó)內(nèi)各行業(yè)共識(shí)。深耕循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的恒光股份11月18日正式登陸深交所創(chuàng)業(yè)板，股票代碼“301118”，上市湘企擴(kuò)充至128家。

公開(kāi)資料顯示，恒光股份成立于2008年，是湖南省內(nèi)較早一批成功“試水”循環(huán)經(jīng)濟(jì)模式的化工企業(yè)。公司以氯化工、硫化工產(chǎn)品鏈為紐帶，循環(huán)利用氯堿和硫酸等基礎(chǔ)化工產(chǎn)品生產(chǎn)過(guò)程中的聯(lián)、副產(chǎn)品，圍繞氯化合物和硫化合物向下游精細(xì)化工產(chǎn)品延伸，形成了獨(dú)具特色的閉合硫氯化工產(chǎn)品鏈布局，其子公司所在的衡陽(yáng)松木經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)被評(píng)定為國(guó)家級(jí)循環(huán)化改造示范試點(diǎn)園區(qū)。

本次創(chuàng)業(yè)板上市，恒光股份公開(kāi)發(fā)行新股2667萬(wàn)股，募集資金6.05億元，主要將投入亞氯酸鈉、2-乙基蒽醌、聚氯化鋁、過(guò)硫酸鹽、氯代吡啶五種精細(xì)化工新材料生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目。據(jù)測(cè)算，項(xiàng)目建成達(dá)產(chǎn)后，合計(jì)將為恒光股份新增精細(xì)化工產(chǎn)品產(chǎn)能16萬(wàn)噸。

據(jù)恒光股份介紹，本次募投項(xiàng)目的實(shí)施主要是為進(jìn)一步發(fā)展化工新材料和精細(xì)化工，延伸布局公司硫氯化工產(chǎn)業(yè)鏈，完善其特色化工產(chǎn)業(yè)體系，通過(guò)由原料制造向材料制造轉(zhuǎn)變，提升公司毛利率與核心競(jìng)爭(zhēng)力。

近年，恒光股份積極整合資源優(yōu)勢(shì)，結(jié)合所在區(qū)域周邊的化工企業(yè)布局，設(shè)計(jì)了一系列的廢棄資源再利用、聯(lián)副產(chǎn)品加工制造的環(huán)節(jié)，通過(guò)最大化利用原料，實(shí)現(xiàn)較大程度降本增效，在完成自身產(chǎn)品循環(huán)的同時(shí)，成為園區(qū)綠色循環(huán)的關(guān)鍵“中轉(zhuǎn)站”。

招股書(shū)顯示，2018年至2021年上半年，恒光股份綜合毛利率分別為36.36%、35.40%、34.74%和42.01%，均持續(xù)維持在業(yè)內(nèi)較高水平。穩(wěn)定攀升的毛利率為公司提供了較好的外部風(fēng)險(xiǎn)抵御能力，恒光股份在化工行業(yè)周期下行階段仍表現(xiàn)出穩(wěn)定的盈利能力。2018年至2020年，恒光股份分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.59億元、6.07億元、6.37億元，凈利潤(rùn)為1.31億元、1.13億元、1.18億元。

今年，受燒堿、硫酸、氯酸鈉等化工產(chǎn)品價(jià)格走強(qiáng)提振，公司相關(guān)產(chǎn)品量?jī)r(jià)齊升，前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.46億元，扣非后歸母凈利潤(rùn)1.66億元，全年預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入8.81億元，扣非后歸母凈利潤(rùn)2.33億元。

如以2021年業(yè)績(jī)測(cè)算，恒光股份發(fā)行后每股收益為2.18元/股，相當(dāng)于2020年發(fā)行后每股收益0.89元/股的2.45倍（均以年度扣非前后孰低歸母凈利潤(rùn)計(jì)算），市盈率則從25.51倍大幅降低至10.41倍，遠(yuǎn)低于行業(yè)市盈率45.64倍。高收益低估值，為二級(jí)市場(chǎng)投資者留足了盈利空間。

展望未來(lái)，恒光股份表示，將立足公司當(dāng)前特色循環(huán)經(jīng)濟(jì)模式，充分發(fā)揮其資源與技術(shù)優(yōu)勢(shì)，圍繞現(xiàn)有氯化工及硫化工產(chǎn)業(yè)向其上下游精細(xì)化工及配套產(chǎn)品拓展，形成關(guān)鍵資源配套齊全的循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈，成為具有一定國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的一流綠色循環(huán)化工上市公司。

（文中圖片由恒光股份授權(quán)使用）