?日本央行行長黑田東彥。圖片來源:路透社

中國日報網10月11日電 據英國《經濟學人》報道，第七次撞大運？據9月26日對外公布的日本銀行七月政策會議紀要，它又一次將預期價格上漲達到2%通脹目標的時間推遲至2020年三月截止的財年。這是2013年以來第六次做出如此的預期。

四年半前，黒田東彥擔任日本央行行長，著手實行史上最大的量化寬松政策。可是，該行仍然遠遠無法實現制定的目標。日本銀行大肆收購日本政府40%的國債，以及高達71%的交易型開放式指數基金（ETF)。該行的負債表擴大了三倍，現在幾乎達到了美聯儲的規模。

然而，盡管黑田沒有達預定的目標，以及日本出現提前大選的情況，他仍然有可能會在明年四月任期結束后會接著再任干五年時間。否則，他的繼任者基本上也是會制定同樣的通脹政策。至少有一位日本銀行委員會成員在9月20日至21日召開的最的一光華政策會議上提出警告，稱日本央行采取的措施不足以實現預期的通脹。這些措施包括保持短期利率為負，大致在-0.1%；十年期政府債券收益率在零左右。不過，爭論很快就變成了2%的通脹目標的可行性問題。

摩根大通證券的Masamichi Adachi表示，很多國家會很樂意自己的國家也有類似日本的“煩惱”：全民就業，企業利潤大漲以及在二戰后經濟一直增長。不過，由于日本政府的改革躊躇不前，日本銀行當起了“安倍經濟學”（日本首相安倍晉三的經濟政策）的守護神角色。勞動力危機至少起到了作用，因為日本政府催促日本企業加薪的努力沒有起效。在本周的講話中，黑田再次提及要用加薪來推動通脹。他表示，企業一直在消化成本，壓低產品價格，不過，這種作法不可能一直持續下去。

他的這種樂觀情緒沒有得到所有人的認可。前日本銀行委員會成員syuri Shiraig表示，寬松的貨幣政策的一個目標沒有實現：促使日本企業采取冒險的經營行為。相反，在過去五年里，日本企業獲取的大量現金增長了50萬億日元（合4430億美元），總計超過了210萬億日本，創下了新紀錄。

由于投資與需求雙雙疲軟，黑田的貨幣寬松政策仍然會持續下去。Shirai表示，這個政策存在風險，即貨幣政策成了整個日本經濟的支撐。她指出，依靠日本央行的政策，一些日本企業不再努力提升生產力，也不改善企業經營。同時，日本培訓研究所所長尼古拉斯·比尼斯（Nicolas Benes）還表示，由于日本銀行成為多家日本企業的控股股東，它正在影響市場定價機制。

在2013年，黑田的量化寬松政策讓市場大感意外，接二連三的政策改革不斷令人震驚。Adachi稱，不過，沒有人明白日本銀行何時會減少其資產購入數量，更不用說收縮其資產負債表了。對于寬松的貨幣政策所帶來的問題，有人認為填坑的成本遠遠超過了挖坑的成本。

（編輯：王旭泉）