中國日報網(wǎng)8月28日電 據(jù)英國《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》報道，據(jù)說，上月辭職的Uber總裁拉維斯·卡蘭尼克（Travis Kalanick）一直在讀莎士比亞的《亨利五世》。其中哈爾從浪蕩王子到清醒君主的轉(zhuǎn)型無疑是他最想要效仿的。但是，面對Uber現(xiàn)在遭遇的財政困頓，《麥克白》才是他最好的借鑒。下面這句臺詞尤其引起共鳴：“我已經(jīng)兩足深陷于血泊之中，要是不再涉血前進(jìn)，那么回頭的路也是同樣使人厭倦的。”

Uber近些年為了成為網(wǎng)約車行業(yè)的絕對統(tǒng)治者，不惜大肆燒錢。一旦Uber尋到接棒卡蘭尼克總裁之位的人選，人們或許會開始低聲議論，這家公司已如同麥克白本人一樣，深陷泥潭，無力回天。新總裁必須有能力改變Uber肆意犧牲一切為代價來達(dá)成其成為行業(yè)霸主的宏偉野心，使之成為一個具有現(xiàn)實估值，并有效利用資源的企業(yè)。

Uber的產(chǎn)品機(jī)制十分簡單：它在司機(jī)和乘客之間尋求市場，從中抽取車費(fèi)的五分之一作為收入。因此，使用的人越多，它的作用發(fā)揮得越好，乘客的等待時間也就越少，司機(jī)的時間也能得到更好地利用。目前，全世界574個城市中，每月約有5500萬人使用Uber。2016年，Uber的銷售額為40億美元，較前一年同期增長了一倍（所有上述數(shù)據(jù)均不包括去年出售給中國競爭對手滴滴出行所帶來的收入）。Uber的主要問題是期望值太高，投資者認(rèn)為它或?qū)⒊蔀橄乱粋€Alphabet或Facebook，在2016年的最后一輪（非公開）融資中，投資者對其估值高達(dá)680億美元。

但是，Uber新CEO不得不處理比考特勛爵還要恐怖的利潤表。去年，Uber的基本稅前虧損大約為30億-35億美元，而最新一季度的虧損達(dá)8億美元。去年約有10億至20億美元的赤字源自為吸引司機(jī)和乘客使用其平臺而支付的高額補(bǔ)貼。另外，至少還有10億美元用于企業(yè)日常開銷和開發(fā)無人駕駛汽車;此外，送餐行業(yè)也正在發(fā)展當(dāng)中，Uber還計劃建造飛行汽車。

客觀地來看Uber2016年的虧損，這一數(shù)字甚至比1995年至2002年間硅谷最不盈利的企業(yè)亞馬遜累計損失還要多。以銷售收入衡量，Uber在全球排名第1158位；從現(xiàn)金損失來看，它排在第20名。Uber成立八年，它可能仍需要幾年才能足夠穩(wěn)定才能上市。相比之下，亞馬遜三年就上市，Alphabet和Facebook分別在創(chuàng)立六年和八年時上市。

投資者認(rèn)為從長遠(yuǎn)來看，Uber將在大市場中占據(jù)主導(dǎo)地位，可獲得高利潤收入，從而將其估值合理化。2014年，當(dāng)時還是Uber董事、技術(shù)總監(jiān)的比爾·古利（Bill Gurley）估計，當(dāng)打車、共享汽車的概念取代汽車所有權(quán)傳統(tǒng)觀念，待Uber打開市場后，潛在的消費(fèi)收入可能超過1萬億美元?？墒侨缃瘢S多硅谷人士認(rèn)為這個估值仍過于保守。

但是，一個現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型賦予了Uber估值所需要的天降神跡之感。在將其現(xiàn)金凈額調(diào)整為50億美元，與滴滴合并后的股權(quán)價值達(dá)到了60億美元后，必須相信Uber在2026年的銷售額會較現(xiàn)在增長10倍。經(jīng)營利潤率也會從今天的負(fù)80％上升至25％。

這將是一個巨大的跨越。誠然，亞馬遜和Alphabet是歷史上最成功的兩家企業(yè)，在達(dá)到Uber資產(chǎn)水平的十年之后，至少其銷售額能夠快速增長，F(xiàn)acebook也是如此。但是，在同一時期，這些企業(yè)的經(jīng)營利潤率總體平均只上升了一個百分點(diǎn)。簡單來說，對Uber來說，盈利太難。不清楚為什么它在長期以來活躍的城市群中也只是收支平衡。

因此，新任CEO必須傳達(dá)出這樣一個慘淡的消息：Uber深陷惡性循環(huán)之中。低價格和高補(bǔ)貼只能導(dǎo)致虧損，企業(yè)必須不斷籌集資金，借此來提高企業(yè)估值。為了證明其價值，他們必須不斷進(jìn)駐新城市，拓展市場，推出新產(chǎn)品。然后，更多的投機(jī)資本被看似潛在的未實現(xiàn)收益所吸引過來。在過去的一年中，Uber的10個競爭對手，如美國的Lyft和東南亞的Grab，共籌集或還在持續(xù)籌集了大約110億美元。這將幫助他們進(jìn)行更多的價格戰(zhàn)來贏得市場份額。

雙倍，雙倍困難和麻煩

未來三年內(nèi)，Uber現(xiàn)有的資金和信貸額度就會使用殆盡。新位CEO必須通過削減補(bǔ)貼和用企業(yè)估值來取長補(bǔ)短，打破惡性循環(huán)，盡管這樣可能會失去市場份額，可能需要退出幾十個城市。 7月13日，Uber表示將與俄羅斯競爭對手合并。類似的合并交易，Uber需要多進(jìn)行幾次。雖然Uber應(yīng)該繼續(xù)投資無人駕駛汽車，但一些純粹實驗性的“登月”項目可能會被砍掉了。包括高盛，沙特阿拉伯政府和Jay-Z（說唱歌手）在內(nèi)的投資者可能會面臨損失。以持股形式投資的員工也將會憤怒不已。

然而，隨著時間的推移，Uber的目標(biāo)應(yīng)該是一個更加穩(wěn)定，行業(yè)市場份額經(jīng)現(xiàn)在更少的公司。成功的優(yōu)勢企業(yè)，如谷歌和AT＆T，他們不會通過打敗較弱的競爭對手來尋求絕對的壟斷。他們允許小企業(yè)有足夠的空間艱難行進(jìn)，這也降低了反壟斷問題的風(fēng)險，嚇退想要進(jìn)軍該行業(yè)的新公司。Uber新任CEO必須在整個行業(yè)中敲醒估值的警鐘，表明Uber現(xiàn)有估值過高，來減慢投機(jī)性資金的涌入——最后會證明這是對的。

一旦虧損減少，Uber優(yōu)先考慮的應(yīng)是創(chuàng)造一個更加“輕資本”（capital light）模式?；蛟SUber可以在某些市場向當(dāng)?shù)睾献骰锇樵S可其品牌和技術(shù)；可以將補(bǔ)貼集中在那些簽訂長期合同的客戶身上。最大的阻礙可能是創(chuàng)始人卡拉尼克，現(xiàn)在他仍然控制著公司多數(shù)的投票份額。任何擔(dān)任技術(shù)總監(jiān)的人都必須有足夠的膽量去對抗他。他們應(yīng)該記住吟游詩人的一句名言：“為了要行善，我必須狠毒。”

（編譯：賈邵然 編輯：王旭泉）