年內首例控股股東股權質押被強制平倉的案例，再度把市場目光引向了這一屢屢發生的A股市場“黑天鵝”事件。

7月26日晚間，洲際油氣公告稱，控股股東廣西正和所持有公司全部股票被凍結。本次股票質押的資金提供方平安銀行向廣西正和發出了強制平倉的通知，并向深圳市中級人民法院申請凍結廣西正和持有的公司其他股份。24日晚間，洲際油氣曾發布公告稱，持有公司6.65億股股份、持股比例為29.38%的控股股東廣西正和，擬通過集中競價交易、大宗交易、協議轉讓及法律、法規允許的其他方式減持8680萬股其所持有的公司股份。此次減持的原因是，2016年8月4日，廣西正和將其持有的公司8680萬股質押給長江證券。近日，該筆質押的資金提供方平安銀行已書面通知鵬華資產管理（深圳）有限公司，要求其按照協議約定，告知長江資產、長江證券書面通知廣西正和強制平倉的決定。

資料顯示，廣西正和所持有的6.65億股上市公司股份中，99%已被質押。洲際油氣的補充公告稱，公司控股股東廣西正和的本次減持行為是因為，質押給長江證券的8680萬股股份觸及了協議中約定的平倉線，屬于被動減持。WIND統計數據顯示，洲際油氣累計股權質押總量高達49億股，截至目前未解押的仍然有13.8億股，占流通股的比例高達87.41%。作為廣西正和的質押方，目前仍未解押的還有包括中信信托、華鑫國際信托、國投泰康信托等大量機構。

自2015年市場異常波動以來，A股市場屢屢發生上市公司股權質押的危機。當前A股市場的股權質押爆倉風險到底有多大？長江證券的一份研究顯示，以主板和中小板的質押率設定為40%，創業板的質押率設定為30%，警戒線為質押價格的160%，平倉線為質押價格的140%計算，截至7月17日（當日A股大跌），收盤價低于警戒線價格的股權質押項目達到556項，質押時的參考市值為2645.7億元；而2016年1月27日（2638點）的收盤價低于警戒線價格的股權質押項目達到938項，且質押時的參考市值為8923.5億元。相比之下，目前需補充保證金所涉及的項目數量和金額規模均遠遠低于2638點時期。7月17日收盤價低于平倉線價格的股權質押項目達178項，質押時的參考市值為934.4億元；而2016年1月27日（2638點）的收盤價低于平倉線價格的股權質押項目達到467項，且質押時的參考市值為4685.3億元。相比之下，目前面臨平倉所涉及的項目數量和金額規模均遠遠低于2638點時期。

盡管整體風險不大，但對于個別股票而言，由于整體質押水平較高，伴隨著股價的快速下跌，其風險不容小覷。中國結算的最新數據顯示，滬深兩市共有3253只個股涉及股權質押，占全體A股的比例達到98.58%，其中有581只個股的質押比例超過30%，291只個股的質押比例超過40%，114只個股的質押比例超過50%，42只個股的質押比例超過60%，11只個股的質押比例超過70%。

為了防止相關業務的風險，近來一些券商陸續調整了股權質押業務的操作細節，下調質押率同時上調質押利率。業內人士認為，從業務風險控制的角度來看，券商在股權質押方面設置的平倉線都非常保守，因此整體風險較為可控。