■閻 岳

　　債券通正以超出市場預期的速度進行著籌備?，F(xiàn)在甚至可以說，債券通（北向通）已經(jīng)進入了倒計時階段。

　　6月7日，中國外匯交易中心與香港交易及結(jié)算所有限公司宣布在香港成立合資公司──債券通有限公司（債券通公司），承擔支持債券通相關(guān)交易服務職能。就在同一天，《內(nèi)地與香港債券市場互聯(lián)互通合作管理暫行辦法》為期一周的向社會公開征求意見結(jié)束。

　　而僅僅是在5月16日，央行與香港金融管理局才發(fā)布聯(lián)合公告宣布開展債券通。隨后在5月31日，央行即就《內(nèi)地與香港債券市場互聯(lián)互通合作管理暫行辦法》（適用于北向通）向社會公開征求意見。

　　6月8日，港交所總裁李小加進一步明確，由于北向需求較大，所以債券通先開通北向通。而南向通由于目前市場需求不大，預計短期內(nèi)不會開通。

　　債券通（北向通）以超出市場預期的速度推進，是有著深層次原因的：首先，北向通先開，是由需求決定的。目前我國債券市場位居全球第三、亞洲第二，公司信用類債券余額位居全球第二、亞洲第一，其中，銀行間債券市場產(chǎn)品序列完整、交易工具豐富，已成為我國債券市場乃至整個金融市場的主體。但與其他開放程度較高的國際市場相比，仍需要進一步全面深化開放。截至目前，已有473家境外投資者入市，總投資余額超過8000億元人民幣，不到2%。

　　其次，北向通先開，有利于人民幣國際化進程。當前，中國已經(jīng)成為世界第二大經(jīng)濟體，人民幣已進入國際貨幣基金組織特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子，未來將有更多人民幣資產(chǎn)配置的需求。彭博、花旗等國際債券指數(shù)提供商先后宣布將把中國債券市場納入其旗下債券指數(shù)，表明國際投資者配置人民幣資產(chǎn)、投資內(nèi)地債券市場的需求不斷增強。

　　當然了，債券通還有利于鞏固和提升香港的國際金融中心地位，有利于加強內(nèi)地和香港合作。

　　最后，待債券通“通車”之后，內(nèi)地與香港金融市場就實現(xiàn)了“股債雙通”，將為內(nèi)地與其他國家或地區(qū)的金融市場融通提供示范作用。這種融通機制確立之后，將有助于我國金融市場的健康穩(wěn)定發(fā)展，且最終會作用于實體經(jīng)濟的發(fā)展。因此，債券通也是我國經(jīng)濟進入新常態(tài)后的現(xiàn)實需求。