關(guān)注原油

　　歐佩克不減產(chǎn) 國(guó)際油價(jià)面臨進(jìn)一步下跌 或“腰斬”

　　上周末，美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)公布之后，萬(wàn)眾矚目的石油輸出國(guó)組織歐佩克成員國(guó)會(huì)議也宣告結(jié)束：如機(jī)構(gòu)預(yù)期，各國(guó)沒(méi)有在石油產(chǎn)量上限達(dá)成一致，未來(lái)數(shù)月不會(huì)減產(chǎn)。在此影響下，國(guó)際油價(jià)再次下跌，紐約油價(jià)單日暴跌2.5%，一度跌破了40美元大關(guān)，布倫特油價(jià)走跌至43美元，接近數(shù)年新低。

　　油價(jià)不斷下跌中，美國(guó)石油鉆井平臺(tái)供應(yīng)數(shù)據(jù)連續(xù)下降三周，至五年新低；而高盛等投行隨后也指出，國(guó)際油價(jià)恐面臨進(jìn)一步下跌的風(fēng)險(xiǎn)，或至20美元低位，進(jìn)一步“腰斬”。

　　OPEC發(fā)表的最終聲明未提及新的產(chǎn)量上限，OPEC秘書(shū)長(zhǎng)巴德里表示，由于無(wú)法預(yù)測(cè)伊朗明年將釋放多少供應(yīng)至市場(chǎng)上，因此，未就產(chǎn)量數(shù)字商定協(xié)議；六個(gè)月前，幾大國(guó)與伊朗就核問(wèn)題達(dá)成協(xié)議，將解除對(duì)后者的制裁，這對(duì)油價(jià)來(lái)說(shuō)并非正面信息。

　　國(guó)內(nèi)影響：

　　大宗商品探底期延長(zhǎng) 物流行業(yè)迎來(lái)最好經(jīng)營(yíng)期

　　歐佩克會(huì)議的結(jié)果，對(duì)于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)也會(huì)產(chǎn)生直接影響：因?yàn)橹袊?guó)是全球最大的原油進(jìn)口國(guó)，油價(jià)維持低位震蕩的走勢(shì)可以有效減少生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)成本，對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響整體利大于弊；如果油價(jià)進(jìn)一步暴跌，“利大于弊”的結(jié)論并沒(méi)有改變，但由此引起的“弊端”，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)減少、虧損延續(xù)，卻不得不引起關(guān)注。

　　影響一：化工產(chǎn)品價(jià)格筑底期延長(zhǎng)

　　原油價(jià)格是全球大宗商品的領(lǐng)頭羊，不僅與瀝青、甲醇等化工產(chǎn)品的關(guān)系密切，與黑色系商品、有色金屬也有一定的關(guān)聯(lián)。而半年來(lái)大宗商品價(jià)格一路暴跌，鋼鐵、鐵礦石、銅等多類(lèi)商品上周已經(jīng)刷新了數(shù)年新低；油價(jià)下行風(fēng)險(xiǎn)會(huì)使得空頭力量更勝，為大宗商品“熊市”雪上加霜。國(guó)內(nèi)化工產(chǎn)品價(jià)格本來(lái)已經(jīng)跌幅遠(yuǎn)勝?lài)?guó)際油價(jià)，處在“超賣(mài)”狀態(tài)，面臨技術(shù)性反彈的機(jī)會(huì)，但如果油價(jià)繼續(xù)下行，該板塊的筑底期會(huì)延長(zhǎng)。

　　影響二：鋼價(jià)、鐵礦石價(jià)下行空間增大

　　同屬于國(guó)際重要生產(chǎn)資源的黑色系大宗商品，也會(huì)受到油價(jià)的負(fù)面影響，由此跌上加跌，繼續(xù)刷新數(shù)年新低。有鑒于此，中投證券分析師認(rèn)為：與資源相關(guān)的鋼鐵、有色、化工板塊，未來(lái)幾個(gè)月的投資價(jià)值減低，除非有其他國(guó)企改革利好，不建議盲目投資。

　　影響三：物流企業(yè)未來(lái)受惠度超航企

　　在上周末召開(kāi)的2015年廣東省物流行業(yè)協(xié)會(huì)年會(huì)上，廣州日?qǐng)?bào)記者了解到：國(guó)際油價(jià)一年半的連續(xù)下行，已經(jīng)使得廣東省內(nèi)物流企業(yè)2015年底的運(yùn)營(yíng)成本較2014年初減少了10%~25%，數(shù)額可觀，并且有望繼續(xù)減少至30%以上，該數(shù)據(jù)已經(jīng)超過(guò)了不少航空企業(yè)從油價(jià)下跌中獲得的真金白銀。喜威車(chē)用業(yè)務(wù)發(fā)展總監(jiān)羅偉亮告訴廣州日?qǐng)?bào)記者：“油價(jià)下跌使得物流企業(yè)的業(yè)務(wù)創(chuàng)新速度大為提升，有利于企業(yè)長(zhǎng)線獲利；比如我們企業(yè)，就新增了數(shù)個(gè)環(huán)保綠色物流項(xiàng)目，均是國(guó)家政策的倡導(dǎo)方向?！庇需b于此，他認(rèn)為，未來(lái)幾年將是物流行業(yè)最好的經(jīng)營(yíng)期，與物流相關(guān)的上市公司，投資價(jià)值也會(huì)隨之提升。

　　預(yù)期：

　　高盛看跌至20美元

　　歐佩克會(huì)議的結(jié)果，對(duì)于國(guó)際油價(jià)來(lái)說(shuō)等同于負(fù)面信息，使全球目前嚴(yán)重供應(yīng)過(guò)剩的油市面臨進(jìn)一步的價(jià)格戰(zhàn)的危險(xiǎn)。因?yàn)楣?yīng)增加而需求減少，過(guò)去18個(gè)月油價(jià)已經(jīng)走出了“腰斬”的軌跡，紐約油價(jià)上周末已經(jīng)再次跌破了40美元/桶大關(guān)，布倫特油價(jià)至43美元的數(shù)年低點(diǎn)附近位置。目前油價(jià)水準(zhǔn)之低，已經(jīng)遠(yuǎn)低于多數(shù)歐佩克國(guó)家的原油采掘成本價(jià)格。如果各國(guó)堅(jiān)持不減產(chǎn)，那么后市唯一的發(fā)展趨勢(shì)就是重入價(jià)格戰(zhàn)的惡性競(jìng)爭(zhēng)之中，各國(guó)以擠兌競(jìng)爭(zhēng)者出局為己任。部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為，歐佩克的決定與大國(guó)政治博弈關(guān)系密切，未來(lái)油價(jià)走勢(shì)不能僅僅依靠市場(chǎng)規(guī)律來(lái)做判斷。

　　有鑒于此，高盛等國(guó)際主流投行預(yù)估油價(jià)可能進(jìn)一步下滑。高盛表示，“受到全球供過(guò)于求和存儲(chǔ)過(guò)剩石油的庫(kù)容用罄等因素的打擊，油價(jià)甚至可能跌到每桶20美元?！?/p>

　　在歐佩克本次會(huì)議之前，廣東金礦油品分析師陳志豪認(rèn)為，油價(jià)未來(lái)半年應(yīng)在38~65美元之間震蕩，38美元之下位置，可以放心“做多”；不過(guò)，經(jīng)過(guò)了本次歐佩克會(huì)議，陳志豪認(rèn)為：油價(jià)下行空間增大，或能下探至33美元的2009年以來(lái)的數(shù)年新低，“做多”與“抄底”都應(yīng)態(tài)度審慎。（井楠)