中國(guó)日?qǐng)?bào)網(wǎng)8月27日電（信蓮）據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》8月27日?qǐng)?bào)道，美聯(lián)儲(chǔ)的加息時(shí)間一直撲朔迷離，眼看著離之前“9月加息”的預(yù)期時(shí)間越來(lái)越近，而近日股市的動(dòng)蕩似乎又給了美聯(lián)儲(chǔ)拖延加息的借口。

報(bào)道稱，對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)(Federal Reserve)將在何時(shí)上調(diào)美國(guó)利率的賭注，開(kāi)始看起來(lái)像是“點(diǎn)兵點(diǎn)將”的游戲：今年，明年，某個(gè)時(shí)候，永遠(yuǎn)不會(huì)。

暴跌的股價(jià)被廣泛視為美聯(lián)儲(chǔ)將在9月再度推遲動(dòng)手的一個(gè)原因，從期貨價(jià)格看，美聯(lián)儲(chǔ)今年內(nèi)維持利率不變的幾率上升了。之前顯示加息近乎板上釘釘?shù)钠谪洠F(xiàn)在暗示下月加息的幾率只有三分之一。

強(qiáng)大的紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行(New York Fed)的行長(zhǎng)比爾 達(dá)德利(Bill Dudley)昨日說(shuō)了投資者愛(ài)聽(tīng)的話，稱加息的理由現(xiàn)在不如之前那么有說(shuō)服力，盡管他也說(shuō)，不對(duì)短期市場(chǎng)走勢(shì)過(guò)于敏感是重要的。

美國(guó)股市已經(jīng)遭遇了相當(dāng)厲害的短期變動(dòng)：在10天內(nèi)下跌逾10%（在昨日早盤(pán)的反彈之前）。而歷史似乎表明，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)這樣的變動(dòng)非常敏感，每次都會(huì)在幾個(gè)月內(nèi)削減利率，唯一的例外是在2011年啟動(dòng)扭轉(zhuǎn)操作(Operation Twist)時(shí)。

有時(shí)候，降息是對(duì)市場(chǎng)的直接回應(yīng)，比如在1987年市場(chǎng)崩盤(pán)時(shí)。在其他一些時(shí)候，政策制定者和投資者受到同一件事情的驅(qū)動(dòng)，比如2001年9月11日發(fā)生恐怖襲擊事件之后。美聯(lián)儲(chǔ)也許堅(jiān)稱它以數(shù)據(jù)為依據(jù)，但在現(xiàn)實(shí)中，它似乎對(duì)市場(chǎng)也很敏感。

高盛(Goldman Sachs)對(duì)多項(xiàng)學(xué)術(shù)研究的調(diào)查顯示，股市下跌10%，將導(dǎo)致未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)利率降低15個(gè)基點(diǎn)。換句話說(shuō)，由于股市大跌，下月加息25個(gè)基點(diǎn)的幾率應(yīng)當(dāng)下降60%。

這并不意味著美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該推遲加息。畢竟，在股市上漲10%的時(shí)候，它并沒(méi)有急于收緊貨幣政策（標(biāo)普500(S&P 500)指數(shù)去年上漲11%，前年上漲30%）。沒(méi)錯(cuò)，如果杠桿投資者撐不住，慘烈的價(jià)格下跌可能自我實(shí)現(xiàn)。但目前的這種降幅遠(yuǎn)非不尋常，過(guò)去50年里，股市曾有40次在三個(gè)月期間下跌10%。

隨著失業(yè)率接近長(zhǎng)期可持續(xù)水平，而美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不錯(cuò)，人們可以預(yù)計(jì)利率將顯著提高。

然而，有充分的證據(jù)證明美聯(lián)儲(chǔ)的立場(chǎng)傾向于鴿派，而且當(dāng)前不存在通脹壓力。神經(jīng)兮兮的市場(chǎng)讓政策制定者多了一個(gè)拖延的借口。諷刺的是，股市可能既是導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)延后加息的原因，也是這種后果的受益者。