中國日報網(wǎng)8月12日電 國家統(tǒng)計局官網(wǎng)最新發(fā)布7月經(jīng)濟數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)顯示，中國7月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.0%，低于預期；中國1-7月固定資產(chǎn)投資同比增長11.2%，基建投資回落；中國7月社會消費品零售總額同比增長10.5%，現(xiàn)輕微回落。

民生宏觀朱振鑫/張瑜點評國家統(tǒng)計局剛剛公布的7月經(jīng)濟數(shù)據(jù)：防止經(jīng)濟破7必須讓穩(wěn)增長說到做到。

工業(yè)情況

7月工業(yè)增加值同比增速6%，略低于預期，前值6.8%，工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)低迷，從生產(chǎn)端高頻數(shù)據(jù)來看，工業(yè)用電量、耗煤量、大宗商品價格等表現(xiàn)繼續(xù)走弱，從需求端看，房地產(chǎn)和制造業(yè)投資、出口等主要工業(yè)需求不給力，基建獨木難支。未來工業(yè)仍有下行壓力。

投資情況

1-7月固定資產(chǎn)投資增11.2%，前值11.4%。房地產(chǎn)投資制造業(yè)投資未見抬頭，基建投資回落。

分項來看，房地產(chǎn)開發(fā)投資4.3%,前值4.6%，房產(chǎn)銷售由于價格回升、需求透支、淡季等因素有小幅回落，疊加高庫存和人口壓力，地產(chǎn)投資意愿依然疲弱；制造業(yè)投資9.2%，前值9.7%。細項看來，高端設備行業(yè)表現(xiàn)較好，可能和國家鼓勵裝備走出去有關，上游化學原料及金屬加工業(yè)拖后腿?？傮w看，PPI持續(xù)下行，顯示傳統(tǒng)工業(yè)產(chǎn)能過剩未有實質(zhì)緩解，未來制造業(yè)趨勢以去庫存、去產(chǎn)能和去杠桿為主,；基建投資18.2%,前值19.1%。基建面臨土地出讓金下滑與財政收入不強的擠壓，雖最近政策托底基建的態(tài)勢明顯，先后有包括40號文的保在建工程、允許借新還舊、規(guī)范PPP、推動地下管網(wǎng)建設等一系列政策支持，但基建融資問題仍沒有有效解決，國家對PPP寄予厚望，但根據(jù)我們的統(tǒng)計，目前簽約情況仍不理想，主要原因是退出機制不明確，相關咨詢服務不健全，導致社會資本仍存在疑慮，銀行也大多持觀望態(tài)度。

消費情況

6月社會消費品零售總額同比增10.5%，前值10.6%，輕微回落。主要受到汽車消費回落與房產(chǎn)銷售淡季的影響，汽車回落至2.5%（前值4.8%），受地產(chǎn)季節(jié)淡季因素，家具16%（前值18.5%）和建筑裝潢材料17.9%（前值18%）。

未來政策走向

金融業(yè)和地產(chǎn)業(yè)對GDP貢獻難以持續(xù)，下半年經(jīng)濟有破7風險，穩(wěn)增長不會退出，只會加碼，而且思路會更加務實。從貨幣政策看，下一步央行的寬松將更加重“質(zhì)”而不是“量”，主要是通過降準（對沖匯率貶值）、定向?qū)捤桑≒SL、再貸款）等方式降低長端利率，雖選擇放松匯率保外需，但也不會任由利率上行沖擊內(nèi)需。從財政政策看，主要是通過加快PPP項目簽約和城鎮(zhèn)化基金擴容來解決基建融資問題，讓基建穩(wěn)增長說到做到。