近期,美元指數(shù)連續(xù)走強(qiáng)。7月17日,美元指數(shù)上漲0.3085點(diǎn)或0.32%,至97.9635點(diǎn),盤中一度逼近98點(diǎn)大關(guān)。據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì),從6月18日的階段低點(diǎn)算起,美元指數(shù)已經(jīng)累計(jì)上漲近4%。

　　美元有望觸及前高

　　就在美元指數(shù)走強(qiáng)時(shí)期,大宗商品表現(xiàn)整體弱勢(shì)。以國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)為例,文華工業(yè)品指數(shù)自6月初以來(lái)已下跌逾9%,農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)雖相對(duì)抗跌,近一個(gè)月也錄得3%的跌幅;貴金屬表現(xiàn)也同樣弱勢(shì),滬金1512合約已從5月18日的階段高點(diǎn)下滑7.62%,同期滬銀1512合約跌幅更是高達(dá)13.79%。

　　中糧期貨(博客,微博)研究院總監(jiān)曾寧在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示,美元走強(qiáng)主要是因?yàn)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步復(fù)蘇,美聯(lián)儲(chǔ)加息的信號(hào)越來(lái)越強(qiáng)。

　　“一方面,美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在參加美國(guó)參議院銀行業(yè)委員會(huì)聽證會(huì)時(shí)表示,美國(guó)經(jīng)濟(jì)和勞動(dòng)力市場(chǎng)都在改善,相信通脹將逐步重返2%的目標(biāo),今年的某個(gè)時(shí)間加息可能是合適的舉動(dòng)。耶倫的證詞暗示了美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息的可能性,支撐了美元。另一方面,歐洲由于希臘問題正焦頭爛額,歐元受到?jīng)_擊走弱。在目前這種經(jīng)濟(jì)背景下,美元走強(qiáng)預(yù)計(jì)將對(duì)商品價(jià)格形成壓力。”南華期貨研究所高級(jí)總監(jiān)曹揚(yáng)慧表示。

　　歷史上來(lái)看,美元指數(shù)的周期和大宗商品價(jià)格周期呈顯著反向關(guān)系,原因在于大宗商品主要以美元定價(jià),同時(shí)美元上漲周期往往導(dǎo)致資金回流美國(guó),進(jìn)而使得其他經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速滑落,全球大宗商品需求下降。

　　數(shù)據(jù)顯示,長(zhǎng)周期來(lái)看,美元同原油和黃金的關(guān)系是負(fù)相關(guān)的。2001年至今,美元指數(shù)與國(guó)際金價(jià)的相關(guān)度為-68.6%,同Brent原油和WTI原油的相關(guān)度分別為-78.6%和-81.2%。

　　“一些特定階段會(huì)出現(xiàn)美元與黃金或者美元與原油的同漲同跌,其原因在于美國(guó)實(shí)際利率水平只是決定黃金和原油走勢(shì)的關(guān)鍵因素,已并非唯一因素。”南華期貨宏觀研究中心副總監(jiān)張靜靜指出。

　　展望美元后市表現(xiàn),多位接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪的分析人士普遍認(rèn)為,美元未來(lái)走勢(shì)更多取決于數(shù)據(jù)表現(xiàn),由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍在不斷走好,后期仍有利于美元走強(qiáng),因此美元仍有繼續(xù)上漲空間,有望觸及前高。

　　“恐怕今年9月之前,商品市場(chǎng)將持續(xù)對(duì)美國(guó)加息進(jìn)行炒作。”混沌天成期貨研究院院長(zhǎng)葉燕武認(rèn)為,美元上漲背后,實(shí)際上是對(duì)美國(guó)加息的預(yù)期,尤其是耶倫講話,一方面暗示年內(nèi)加息概率非常高,另一方面也模糊了加息時(shí)間點(diǎn),這對(duì)美元升值的影響非常大。

　　值得注意的是,美國(guó)商務(wù)部7月14日公布的數(shù)據(jù)顯示,美國(guó)6月零售銷售月率出人意料地出現(xiàn)下滑,因美國(guó)家庭減少購(gòu)買汽車等商品。該數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳或加劇美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂。

　　具體數(shù)據(jù)顯示,美國(guó)6月零售銷售環(huán)比下降0.3%,預(yù)計(jì)增長(zhǎng)0.3%,5月增速下修至1%。零售銷售有部分?jǐn)?shù)據(jù)計(jì)入美國(guó)GDP,數(shù)據(jù)的意外下滑讓市場(chǎng)擔(dān)心影響美聯(lián)儲(chǔ)今年加息。數(shù)據(jù)公布后,巴克萊下調(diào)美國(guó)GDP預(yù)期。

　　農(nóng)產(chǎn)品或走出獨(dú)立行情

　　展望美元上漲背景下的商品投資機(jī)會(huì),富寶資訊表示,近期市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期十分濃烈,導(dǎo)致了金價(jià)走勢(shì)疲弱。在美聯(lián)儲(chǔ)加息前,市場(chǎng)將一直存在這樣的預(yù)期,金價(jià)因此難有實(shí)質(zhì)性反彈。在沒有突發(fā)性消息的情況下,后市金價(jià)可能暫時(shí)在每盎司1142美元附近震蕩整理。

　　數(shù)據(jù)顯示,截至2015年7月16日,全球最大的黃金基金SPDR Gold Shares的黃金持有量為707.878噸,較前一周末增持0.298噸。其他兩大黃金基金在本周基本持平。上周黃金基金SPDR出現(xiàn)了6月25日以來(lái)的首次流入,目前這一持有量距2008年9月以來(lái)最低水平的701.9噸相差并不多,顯現(xiàn)出黃金市場(chǎng)的疲軟情緒。

　　有色金屬方面,浙商期貨研究報(bào)告指出,銅價(jià)前期受希臘債務(wù)憂慮以及中國(guó)股市下挫拖累明顯,但未來(lái)中國(guó)貨幣財(cái)政政策有望延續(xù)穩(wěn)健寬松的基調(diào),激發(fā)需求改善預(yù)期,同時(shí)智利銅礦罷工、贊比亞斷電損及銅礦產(chǎn)量,未來(lái)銅市過(guò)剩憂慮將會(huì)有所改善,預(yù)計(jì)銅價(jià)短期維持低位弱勢(shì)。至于鋁價(jià),自印尼禁止鋁土礦出口后,中國(guó)從馬來(lái)西亞進(jìn)口鋁土礦數(shù)量明顯增加,雖然需求有改善跡象但供應(yīng)依然充裕,預(yù)計(jì)鋁價(jià)維持弱勢(shì)震蕩。而國(guó)外數(shù)個(gè)鋅礦關(guān)閉導(dǎo)致供應(yīng)不及預(yù)期,未來(lái)鋅將處于緊平衡狀態(tài),預(yù)計(jì)鋅價(jià)呈現(xiàn)區(qū)間波動(dòng)格局。

　　葉燕武表示,美元升值自然會(huì)對(duì)大宗商品價(jià)格產(chǎn)生明顯壓制,不過(guò)對(duì)于部分農(nóng)產(chǎn)品而言,天氣影響恐怕會(huì)在短期內(nèi)大于美元升值的影響,尤其是在今年厄爾尼諾氣候影響之下。

　　從歷史經(jīng)驗(yàn)看,厄爾尼諾氣候之下,農(nóng)產(chǎn)品首當(dāng)其沖,特別是咖啡、可可受厄爾尼諾沖擊明顯,其次是白糖、橡膠和小麥、玉米等。此外,東南亞和拉美等地的鎳、銅、錫等金屬礦產(chǎn)供應(yīng)將面臨巨大風(fēng)險(xiǎn)。