中國(guó)日?qǐng)?bào)網(wǎng)5月27日電（田阿萌）一批當(dāng)年勇闖海外尋求上市的中概股最近掀起了一股“退市潮”。近日，國(guó)內(nèi)首家登陸納斯達(dá)克的手機(jī)游戲公司中國(guó)手游集團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中手游”）被指正在為私有化做準(zhǔn)備，近期有望啟動(dòng)私有化程序。這便意味著，如果私有化成功，中手游將從納斯達(dá)克退市。

縱觀整個(gè)中概股，以游戲公司為例，宣布或者有計(jì)劃退市的不止中手游一家。以盛大游戲、巨人網(wǎng)絡(luò)、完美游戲?yàn)榇淼淖钤缫慌懊郎鲜械挠螒蛐袠I(yè)龍頭企業(yè)，近兩年接二連三地計(jì)劃從美國(guó)退市，并有意轉(zhuǎn)道登陸A股市場(chǎng)。無(wú)一例外，這些“國(guó)外退市概念股”或在A股掀起一道回歸浪潮。

中概股雄獅日漸“消瘦” 退市大軍日益“龐大”

陌陌、58同城等一些國(guó)內(nèi)公司紛紛擠破腦殼赴美上市，納斯達(dá)克似乎成為國(guó)內(nèi)公司的“最后的勝利”。然而，在游戲行業(yè)，納斯達(dá)克卻宛如牢不可摧的“鐵鐐”一般，讓原本激情澎湃年輕的“雄獅們”日漸變得“消瘦”起來(lái)。

2015年年初，游戲行業(yè)巨頭企業(yè)完美世界宣布收到公司董事長(zhǎng)池宇峰于2014年12月31日發(fā)出的每股20美元的私有化提議。2014年1月27日，以盛大集團(tuán)、春華資本為首的財(cái)團(tuán)向盛大游戲提出非約束性私有化方案，擬以每股美國(guó)存托股6.9美元的價(jià)格完成盛大游戲的私有化。2014年7月巨人網(wǎng)絡(luò)宣布完成私有化交易，成功從紐交所退市。

如今，中手游也加入了“退市大軍”的行列。

中概股在美國(guó)普遍遇冷 被低估值成事實(shí)

中國(guó)網(wǎng)游企業(yè)紛紛主動(dòng)要求退市，不是偶然，他們?cè)诿绹?guó)“不受待見(jiàn)”，市值被嚴(yán)重低估已是不爭(zhēng)的事實(shí)。

我們先來(lái)看一組來(lái)自雅虎財(cái)經(jīng)的數(shù)據(jù)：據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，中手游在美納斯達(dá)克的市值僅才6.26億美元（約39億人民幣），市盈率為17倍；完美世界在美納斯達(dá)克的市值為9.84億美元（約61億人民幣），市盈率也僅為13倍左右；盛大游戲2004年在美國(guó)納斯達(dá)克上市時(shí)股價(jià)是11美元，啟動(dòng)退市時(shí)候的股價(jià)是6美元左右，總市值只有19億美元（約117億人民幣）。

然而，與國(guó)內(nèi)游戲公司市值相比，海外上市的游戲公司市值被嚴(yán)重低估。據(jù)wind資訊數(shù)據(jù)，A股市場(chǎng)游戲公司掌趣科技的總市值為410億元，市盈率達(dá)到145倍，就連游戲新兵昆侖萬(wàn)維停牌前的總市值也約437億元，市盈率也達(dá)到171倍。

再來(lái)看一組數(shù)據(jù)，根據(jù)易觀統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，截止到2014年第四季度，中手游占國(guó)內(nèi)手游市場(chǎng)份額的20.1%，位列第一，而龍圖游戲?yàn)?6.7%，位列第二。但是，兩者的估值卻截然相反，即將借殼上市的龍圖游戲的市值被估到了96億人民幣（約15億美元），而位列第一的中手游在美估值卻僅6.26億美元。

從雅虎財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)來(lái)看，圖形和多媒體軟件行業(yè)的市盈率也有35倍，這足以表明游戲巨頭們中手游和完美世界的市值明顯偏低。

分析人士表示，由于美股優(yōu)質(zhì)股很多，投資者們完全可以選擇別的公司投資，若真對(duì)中國(guó)公司感興趣，也會(huì)直接來(lái)A股投資。想必當(dāng)初去美國(guó)雄心勃勃上市的“中手游”們也未必會(huì)料到A股市場(chǎng)的“熱”與美股市場(chǎng)的“冷”。

回歸A股上市或成趨勢(shì)：“戰(zhàn)略新興板”助力

據(jù)《2014年中國(guó)游戲產(chǎn)業(yè)報(bào)告》顯示，2014年中國(guó)游戲市場(chǎng)整體收入，行業(yè)規(guī)模達(dá)到1144.8億元，同比增長(zhǎng)37.7%。其中手游收入首次超越頁(yè)游達(dá)到274.9億，占比24.014%。端游收入608.9億元，同比增長(zhǎng)13.474%，頁(yè)游202.7億元，手游274.9億元，社交游戲57.8億元，單機(jī)游戲0.5億元。中國(guó)游戲市場(chǎng)銷(xiāo)售收入一直在逐步上升，截止去年，銷(xiāo)售總額已經(jīng)達(dá)到驚人的1144.8億，急劇的發(fā)展態(tài)勢(shì)自然會(huì)捧紅A股市場(chǎng)。

A股市場(chǎng)令人晃眼的高估值水平，如磁石一般吸引著在美上市企業(yè)的目光，讓部分遠(yuǎn)赴美國(guó)上市的中國(guó)企業(yè)蠢蠢欲回歸。看著同行業(yè)公司在A股的火熱程度，像中手游、完美世界這樣的巨頭公司說(shuō)不動(dòng)心是不可能的。巨人網(wǎng)絡(luò)、盛大游戲、完美世界紛粉棄美取道A股，中手游當(dāng)然也不愿眼睜睜看著偌大的蛋糕被分蝕。

就在海外中概股紛紛行動(dòng)之際，政策面暖風(fēng)正好吹來(lái)。據(jù)媒體報(bào)道稱(chēng)，5月19日，在上海舉行的“上證2015中國(guó)股權(quán)投資論壇”上，上海證券交易所副總經(jīng)理劉世安提出上交所要打造戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板，助力中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

據(jù)了解，戰(zhàn)略新興板采用更具包容性的上市條件。除了淡化盈利要求，關(guān)注企業(yè)的持續(xù)盈利能力外，還增加多種多套財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，形成多元化上市標(biāo)準(zhǔn)體系，允許暫時(shí)達(dá)不到要求的新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)、創(chuàng)新型企業(yè)上市融資。這給當(dāng)時(shí)由于中國(guó)上市條件太苛刻轉(zhuǎn)赴美國(guó)上市的中國(guó)企業(yè)們帶來(lái)了轉(zhuǎn)機(jī)。

分析人士表示，上交所的戰(zhàn)略新興版為海外上市的中國(guó)股票回國(guó)上市相當(dāng)于建立了“綠色通道”。未來(lái)，阿里巴巴、百度、騰訊這樣的互聯(lián)網(wǎng)大企業(yè)回歸A股或也具備可能性。