被網友戲稱為“中國神車”的南北車昨日出現巨幅震蕩，以漲停價開盤后即巨幅震蕩，盤中多次試圖封漲停失敗，午后出現快速跳水，跌幅一度超過7%，但隨即快速反彈，最終南北車跌幅分別為1.39%和2.21%，全日合計成交達590億，盤中振幅超過18%。

4月3日，中國南車、中國北車合并的重大資產重組事項獲證監會無條件審核通過，拉開了南北車合并的第二波主升行情，截至目前，南車的第二波漲幅為108%，北車漲幅為104%。

自去年12月31日南北車宣布合并復牌以來，中國南車漲幅為510%，中國北車累計漲幅為483%。在12月31日-今年4月3日的重組第一波行情中，南車的累計漲幅為192%，北車的漲幅為185%。

游資拉升 澤熙頻現身

南北車此前連續漲停，龍虎榜數據顯示，多個知名游資參與此波上升行情，中信溧陽路營業部和國泰君安上海江蘇路被市場認為是澤熙投資掌門人徐翔的大本營。

4月3日復牌以來，中國南車中信證券上海溧陽路上榜次數為3次，現身買方次數2次，賣方次數1次，累計凈賣出2.8億元;國泰君安上海江蘇路上榜1次，累計凈買入5.8億元。中國銀河證券紹興上榜次數為2次，凈買入5.08億。

中國北車中，中國銀河證券紹興上榜4次，現身買方和賣方各兩次，凈賣出2.87億，中信證券上海溧陽路上榜1次，累計凈買入4億。

機構外資跑路

從機構和外資方面來看，中國南車，機構專用上榜1次，凈賣出8986萬，滬股通專用上榜次數為2次，凈賣出8064萬。

中國北車，機構專用上榜3次，凈賣出9830萬，滬股通專用上榜1次，凈買入2.8億。

另外，大宗交易數據顯示，4月13日，知名的QFII席位上海淮海中路證券營業部以每股26.26的價格賣出中國北車33.43萬股。以24.50的價格賣出中國南車36.83萬股。QFII在漲停板價格跑路，錯失了后續的4連板行情。

數據顯示，在游資推升行情的同時，機構和外資以凈賣出為主。由于近日兩股未能封板，我們暫時無法從龍虎榜獲得機構和游資的最新動向，但兩公司將于30日公布一季報，可以作為輔助衡量股價強弱的一個窗口。

行情目前處在哪個階段？

研究顯示，并購重組對股價的影響主要在3個階段：

階段一：重組預案公布到復牌階段

階段二：重組方案臨近發審委審批至發審委正式批復后的階段

階段三：并購整合完成，企業盈利能力顯著提升，通常需要2-3年的時間進行整合，第三年開始體現為成本控制、現金流回收能力提升，業績預期實現階段。

前2個階段均屬于炒預期，目前南北車均屬于第二階段，由于短期漲幅巨大，累積風險較大，從機構分歧來看，需防范第二階段結束風險。

短期估值已接近合理，從市值角度看，其合并總市值1436億美元，僅次于通用電氣，超過波音公司。去年券商股估值修復與美國大行市值掛鉤后，股價經歷了較長的修復時間，投資者可耐心等候南北車調整，穩健賺取企業第三波業績增長的機會。