據新加坡《聯合早報》4月13日報道，冠蓋滿京華，斯人獨憔悴。這句出自唐朝詩人杜甫的詩，可貼切反映新加坡股市的窘境。

　　環顧亞洲股市，東京股市今年來上揚了14％，上周五一度沖破2萬點。上海及香港股市更是氣勢如虹，今年以來分別上漲25％及16％，雙雙創下七年來的高點。上周四，香港恒指一度暴漲1685點，最后以707點的升幅收市，單日成交額達2915億港元（509億新元）。香港股市上周的四個交易日，共上漲了8％。

　　反觀新加坡股市，雖然最近幾天的買氣受到外圍股市的鼓舞而稍有提升，但總體上還是一個悶局。

　　海指今年以來微漲3％，上周五的單日成交額是13億元，相等于香港股市的2.5％。新加坡股市交投乏力，股票經紀與新交所互指對方的不是。此外，新公司上市的意愿不高，加上不少上市公司除牌，限制了投資者的選擇，股市更難以激活。對許多小股民而言，2013年底的“小股風暴”余悸猶存，最近發生的來寶集團（Noble）風波，更令他們無所適從。

　　新加坡與香港都是金融中心，經濟實力旗鼓相當，但兩地的股市表現則有天淵之別。根據彭博社的資料，截至上周五，香港股市的總市值4.98萬億美元，可能很快地就取代東京，成為紐約及上海之后的全球第三大股市。同期，新加坡股市的總市值只有5757億美元。香港股市的規模之大，主要是因為背靠中國的龐大腹地。

　　去年11月17日，上海及香港交易所啟動了“滬港通”，允許兩地股民買賣對方交易所的股票。在滬港通啟動初期，香港股市并沒有如預期般獲得中國股民的追捧，反而是大量資金涌入上海股市。因此，在上海及香港兩地上市的公司，其A股（上海上市）比H股（香港上市）的價格平均高出35％。最近，中國當局宣布允許大陸基金到香港購買港股，導致大量資金涌入香港吸購AH價差大的港股。

　　港股經過這一輪的暴漲后，AH股的平均價差還是高達23％。因此，分析員普遍認為，香港股市還會繼續火紅。與此同時，上海股市也沖破4000點，上海及深圳股市的單日成交總額超過1萬億人民幣。

　　資金匯集香港及上海股市，是否會進一步打擊新加坡股市的交易？中港股市的牛氣，是否會吹到新加坡？

　　在新加坡上市的140多家龍籌股，大多是民營企業，其中不少公司涉及做假賬或資金周轉不靈而停牌，令新加坡股民談龍色變。為了提振股民對龍籌股的信心，新交所在2013年底與中國證監會簽署協議，規定有意到新交所上市的中國公司，必須先獲得中國證監會的批準。但至今為止，還沒有任何中國公司通過這個框架，來新加坡上市。

　　然而，香港及上海股市旺熱，多少還是帶動了新加坡股市，特別是中國概念股。在新加坡上市的中國水務及環保業務股，最近的價量表現還不錯。這包括上海實業環境（SIIC）及中國光大水務（China Everbright Water)。中國加大力度治理污染問題，使相關業務的股票，特別是國有企業為后臺的公司，受到追捧。

　　“一帶一路”戰略相關概念股最近熱炒

　　除了環保及清潔能源之外，最近熱炒的是與中國所謂的“一帶一路”戰略相關的概念股，也就是從事基礎建設及互聯互通業務的公司。中國南北車的合并，重燃新加坡股民對麥達斯控股（Midas）的興趣。此外，收費公路營運商招商局亞太（CM Pacific）的股價也徐徐上升。

　　但新加坡上市的中國民營企業，普遍上還是面對資金短缺及信貸問題。投資中國股，最好還是選擇那些有國有企業或大型投資基金為大股東的公司。中國是個政策市，股民在短炒中國概念股時，應多留意政策的出臺及資金流向。