春節(jié)前夕，《華爾街日報(bào)》報(bào)道稱，中國正考慮整合大型國有石油公司，謀求創(chuàng)建足以匹敵埃克森美孚的國家龍頭公司，在油價(jià)處于低水平之際提高效益。

報(bào)道稱，整合的一個(gè)方案是合并中石油和中石化；另一個(gè)方案則是合并中海油和中化集團(tuán)。上述四家公司均是央企巨擎，前三者更是被外界統(tǒng)稱為“三桶油”。

“三桶油”合并的消息無疑是枚重磅炸彈，將原本因反腐而動(dòng)亂不已的石化行業(yè)再次推向輿論漩渦。但“三桶油”合并的可能性有多大呢？

若是將這個(gè)消息放在三四年前，“三桶油”，尤其是中石油和中石化合并的消息必定不會(huì)引起那么大的反響。

之所以現(xiàn)在這個(gè)消息備受關(guān)注，一方面是因?yàn)樵谑袠I(yè)大合并之前，已經(jīng)完成或正在進(jìn)行的央企合并不乏舊例。例如，2008年中航一集團(tuán)與中航二集團(tuán)合并成立了新的中航集團(tuán)；2014年底，南北車之間的合并也邁出了實(shí)質(zhì)性的一步；而中電投和國家核電的整合也正在進(jìn)行。有了這些央企的合并案例，無疑為中石油和中石化合并的可能性提供了支持。

另一方面，石化行業(yè)過去兩年剛剛經(jīng)歷了反腐風(fēng)暴的洗禮，并且恰逢國際油價(jià)暴跌，“內(nèi)憂外患”之際歷來都是整合的大好時(shí)機(jī)。

但仔細(xì)想想，中石油和中石化合并難度相當(dāng)大。“兩桶油”在此之前備受詬病的便是壟斷。中石油已經(jīng)壟斷了中國絕大部分的油氣生產(chǎn)和管網(wǎng)。“兩桶油”加在一起的加油站數(shù)量超過5萬座，占了全國的一半以上。

“兩桶油”的合并無疑將大大增強(qiáng)新公司的壟斷地位，這不僅與中國一直以來提倡的是市場化改革相悖，也與打破壟斷的初衷相悖。

目前在油氣領(lǐng)域進(jìn)行的重要的改革，不論是成品油定價(jià)機(jī)制，還有天然氣價(jià)改，總的方向都是進(jìn)行市場化改革。而一個(gè)有著多個(gè)競爭對(duì)手的市場，才能有效進(jìn)行市場化改革。

油氣領(lǐng)域的另外一個(gè)重要的改革方向則是打破壟斷。1998年的石油大重組既是市場化改革的舉措，也是打破壟斷的舉措。大重組之后形成的“三桶油”盡管依然很壟斷，但也帶來了市場活力。而一旦中石油與中石化合并，中海油與中化合并，壟斷都隨之加劇。屆時(shí)，中國的陸上油氣市場將無人能與“兩桶油”合并后的新公司進(jìn)行競爭。

從微觀層面上來看，“兩桶油”也不太適合合并。兩家公司都是上下游一體化的油氣公司，在各大業(yè)務(wù)領(lǐng)域都存在嚴(yán)重的重合。例如，兩家公司的加油站布局就存在明顯的資源浪費(fèi)。

這意味著，一旦兩家公司合并，帶來的恐怕不是1+1>2的效果，反而可能要花大把精力去整合各大業(yè)務(wù)板塊。

因此，從宏觀和微觀層面上來看，“兩桶油”的合并可能性并不是太大。事實(shí)上，有關(guān)“兩桶油”合并傳聞時(shí)隔數(shù)年就會(huì)出現(xiàn)，但每次都被證偽。

反觀另一起合并傳聞，中海油與中化的合并倒是更具可能性。相比“兩桶油”的合并，這二者的業(yè)務(wù)更具互補(bǔ)性。

中海油上游的海上油氣生產(chǎn)已經(jīng)頗具規(guī)模，也擁有了一家千萬噸級(jí)的煉廠，但下游的加油站發(fā)展卻一直比較緩慢；中化在加油站領(lǐng)域盡管也并沒有多大的進(jìn)展，但其在石化領(lǐng)域則有著相當(dāng)強(qiáng)大的貿(mào)易能力，旗下的化工板塊實(shí)力也較強(qiáng)。

盡管中海油是“三桶油”中除中石油、中石化的另外“一桶油”，但無論從資產(chǎn)規(guī)模、市場地位等各個(gè)方面都與“兩桶油”相差甚遠(yuǎn)，與中化合并倒是能夠拉近與“兩桶油”的距離。

當(dāng)然，中海油與中化的合并也僅是傳聞，也有很大的可能性實(shí)現(xiàn)不了。但相比中石油和中石化的合并而言，它們的合并反倒被業(yè)內(nèi)更看好一些。