2015年的歐元區(qū)將在危機(jī)和復(fù)蘇之間游走。民粹主義黨派處于上升之勢，經(jīng)濟(jì)停滯，政府因?yàn)閮?nèi)部分歧而陷入癱瘓。但另一方面，歐元區(qū)銀行業(yè)體質(zhì)增強(qiáng)，還有一個(gè)積極主動的歐洲央行[微博]。希望之光已經(jīng)出現(xiàn)，不過十分微弱。

　　歐元區(qū)財(cái)政赤字與國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)之比僅為2.3%，但與之相伴的是經(jīng)濟(jì)增長乏力，而且可以說低赤字是增長緩慢的原因之一。國際貨幣基金組織[微博](IMF[微博])預(yù)測，2015年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)將增長1.3%，而全球經(jīng)濟(jì)增速將是歐元區(qū)的三倍。歐元區(qū)兩個(gè)大型經(jīng)濟(jì)體法國和意大利仍停滯不前。

　　但至少有兩個(gè)有利因素。第一，銀行業(yè)已經(jīng)充實(shí)了資本，應(yīng)該有能力放貸。第二，歐洲央行面臨通縮威脅被迫放寬信貸，現(xiàn)在已變得更加積極主動。

　　再加上油價(jià)降低，這些利好因素應(yīng)能保持經(jīng)濟(jì)增長足夠強(qiáng)勁，避免出現(xiàn)劇烈沖擊。歐洲央行的政策應(yīng)當(dāng)能支撐資產(chǎn)價(jià)格保持堅(jiān)挺，并削弱歐元。但由于政治癱瘓而被財(cái)政的桎梏掣肘，歐元區(qū)會繼續(xù)負(fù)債過高。花旗集團(tuán)預(yù)測該地區(qū)的失業(yè)率高達(dá)11.2%，這會進(jìn)一步推動民粹主義抬頭。

　　這種威脅可能波及幾個(gè)國家。希臘恐怕會提前大選，期望能就債務(wù)問題重新談判的左翼激進(jìn)聯(lián)盟黨很可能在政府中占一席之地。意大利總理倫齊(Matteo Renzi)若改革不暢，或也要被迫提前選舉，這可能會令主張退出歐元區(qū)的北方聯(lián)盟黨(Northern League)獲得更大權(quán)力。西班牙選舉或使左派新政黨Podemos影響該國政策，其激進(jìn)的政策可能導(dǎo)致歐元區(qū)拆伙。

　　歐洲握有對抗民粹主義威脅的資本。質(zhì)素良好的銀行業(yè)和適宜的貨幣政策就是不錯(cuò)的開始。不過政府必需要繼續(xù)推動經(jīng)濟(jì)改革。這需要時(shí)間，因此較短期來看還是有必要施行較寬松的財(cái)政政策。政府也需要傾聽民粹主義：債務(wù)重組不應(yīng)成為禁忌。

　　只要?dú)W央行繼續(xù)放寬政策，除非發(fā)生經(jīng)濟(jì)浩劫，否則就不要指望它會采取什么強(qiáng)硬措施。歐央行總裁德拉吉雖有決心，但若得不到歐元區(qū)各成員國的支持，他為促進(jìn)長期經(jīng)濟(jì)增長進(jìn)行的努力就不能成功。(完)

　　(編譯 李春喜/孫茉莉； 審校 徐文焰/王麗鑫)

　　(來源：路透中文網(wǎng))