原標(biāo)題: 癲狂歲月 誰造就了6124瘋牛？

　　2007年10月16日，對(duì)一些資深股民來說，有些特殊意味。這一天，上證指數(shù)以一根小陽線將紅旗插上了6124.04點(diǎn)。這是A股史上的巔峰之作。在此之前的兩年多時(shí)間內(nèi)，中國股市從998點(diǎn)啟動(dòng)，開始了歷時(shí)20個(gè)月的波瀾壯闊的大牛市。

　　而多數(shù)經(jīng)歷過那段牛市的人們，他們更刻骨銘心的，是從2006年12月末到次年上證指數(shù)登頂?shù)哪鞘畟€(gè)月：短短十個(gè)月，滬指在“黃金十年”、“股市一萬點(diǎn)”等豪壯口號(hào)中從2245點(diǎn)一路上攻至6124點(diǎn)。那是一段指數(shù)與股民共同癲狂的歲月，是瘋牛的最后狂奔。彼時(shí)股民們并沒有意識(shí)到，6124點(diǎn)，同時(shí)是一波更為暴戾的大熊市的開始。行情有多壯闊，教訓(xùn)就有多深刻。

　　李衡：又嗅到了6000點(diǎn)的味道

　　1996年入市，在股市摸爬滾打至今。對(duì)于有著18年股齡的李衡而言，中國股市規(guī)模如今膨脹若干，但牛市的味道大致沒變，尤其是在瘋牛的那個(gè)階段。

　　回顧2007年的中國股市，曾經(jīng)歷過1996年那一輪牛市的李衡也覺得漲得太嚇人，指數(shù)、個(gè)股都叫人心慌。2007年，中小板的鑫富藥業(yè)一年漲了12倍，海通證券漲8倍，翻番個(gè)股俯拾皆是。但是實(shí)際上，不是每個(gè)人拿到一只牛股都能從一而終。回顧那輪牛市碰過的一些牛股，如600123蘭花科創(chuàng)，2005年不過7元8元，2006年底的時(shí)候還在12元左右，2007年開始跟著大盤狂漲到24元后，實(shí)在扛不住出掉了，10月份蘭花科創(chuàng)上到65元。還有一只老牌煤炭股，同樣是翻番撤離，當(dāng)年最高漲幅8倍。“沒有定力，看不清，拿不住”。

　　深發(fā)展，000001，深圳主板的第一只股票，現(xiàn)在叫平安銀行。1996年初從6元底部啟動(dòng)，幾乎是一條直線沖上49元，對(duì)新手的刺激可想而知。李衡在40元買進(jìn)，買進(jìn)之后不久到過49元，后來就一路掉下來，一直跌到12元。中間雖然經(jīng)過10送10送配，還是損失慘重。

　　在深發(fā)展上慘敗，是李衡沒有參與搶籌中石油的原因。也是她在2007年8月，指數(shù)5000點(diǎn)的時(shí)候選擇輕倉的原因。不過，看到了開頭，沒有看到結(jié)尾。感覺到泡沫并成功躲開了熊市最初鋒芒的李衡，并沒有躲開后來的陰跌。滬指4000點(diǎn)，李衡重新殺回市場。之后的4000點(diǎn)、3000點(diǎn)、2000點(diǎn)，基本是一路割肉。如果不是下手快，狠心割，結(jié)果肯定是多年的成果不保。

　　由于頻繁出游，在本輪牛市啟動(dòng)之前，李衡暫時(shí)將資金撤出股市放進(jìn)了理財(cái)市場。單以一個(gè)旁觀者的心態(tài)，她又聞到了6000點(diǎn)的味道。李衡說，不是指數(shù)的味道，而是市場的氣氛：主力瘋狂逼空，股民群情激昂，新手蜂擁入市。但不能否認(rèn)的是，那些在火熱市場中殺進(jìn)去的散民，最后被洗劫幾乎是一定的。經(jīng)歷過深發(fā)展，才可能躲過中石油。經(jīng)歷了中石油，才可能在這一輪牛市相對(duì)保持冷靜。熊市，才是一個(gè)散戶成熟的必修課。

　　莊子揚(yáng)：問君能有幾多愁，恰似中簽中石油

　　莊子揚(yáng)自稱“老本新司機(jī)”，開戶很早，但始終

　　是個(gè)新手。

　　像大多數(shù)股民一樣，7年過去，2007年留給莊子揚(yáng)最深刻的記憶是中石油。莊子揚(yáng)較少炒股，倒是熱衷打新。2007年“新股不敗”的神話比往年更神，打新基本是無風(fēng)險(xiǎn)高收益，而且這一年新股發(fā)行密集，一些超級(jí)大藍(lán)籌都是在這個(gè)階段集中上市的，比如太保、中鐵、北京銀行、建設(shè)銀行、中國神華、中海集運(yùn)等等。當(dāng)然，還有曠世奇葩中石油。

　　2007年10月底，中石油以16.8元發(fā)行價(jià)啟動(dòng)申購，凍結(jié)資金3萬億，中簽率很低，但莊子揚(yáng)超概率中了倆中石油，當(dāng)時(shí)的感覺像是中了六合彩大獎(jiǎng)。11月份中石油掛牌上市，開盤就是48.60元。在中石油上市之前，中國船舶站上了300元，有個(gè)同事88元買進(jìn)了中國神華，因?yàn)榇蠹叶荚诮泻吧袢A肯定破百。頭腦發(fā)熱的結(jié)果，是莊子揚(yáng)破天荒違背了自己的打新原則，將打新的籌碼攥在手里，沒有在開盤當(dāng)天賣出落袋收益。

　　“問君能有幾多愁，恰似中簽中石油”，在之后的日子里，中石油日復(fù)一日地下跌，莊子揚(yáng)固執(zhí)地將2000股中石油捂在手里，既不賣出也沒有補(bǔ)倉，直至中石油破發(fā)。記得當(dāng)時(shí)中石油在破發(fā)價(jià)附近掙扎好幾天，莊子揚(yáng)也終于掙扎著將中石油在發(fā)行價(jià)附近賣掉了。之后想起來，莊子揚(yáng)說這恐怕稱得上是最奇葩的操作了。

　　說中石油是股民心里的一個(gè)結(jié)，這話一點(diǎn)都沒錯(cuò)。雖然賣掉了，中石油還成年累月在股票軟件“自選股”里掛著，看著它陰跌，看著它偶爾振作。這幾天中石油被暴力拉升，莊子揚(yáng)又開始有買進(jìn)中石油的沖動(dòng)，買進(jìn)的原因沒有任何技術(shù)含量，說到底，就是中國散民的藍(lán)籌情結(jié)，或者直接說中石油情結(jié)。

　　董登新：6124點(diǎn)只是一個(gè)誤會(huì)

　　時(shí)過境遷。今天，當(dāng)我們重新站在又一輪牛市的起點(diǎn)時(shí)，無人為6124點(diǎn)喝彩。因?yàn)樗且粋€(gè)非理性的大泡沫，是一場瘋狂的賭博游戲，它深深地傷害了投資者和股民的心，并讓中國股市元?dú)獯髠?/p>

　　“6124點(diǎn)只是一個(gè)意外和誤會(huì)，不必記掛！”對(duì)于上一輪癲狂牛市，武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新如是表示。始終渴望中國股市能夠熊短牛長，能好好走一輪“體面的牛市”的董登新，將中國瘋牛大致概括為四句話：“股民一哄而上，牛市一步到位，少數(shù)人一夜暴富，多數(shù)人步入漫漫熊市”。這是一種很不體面的牛市，機(jī)構(gòu)和大戶集中資金優(yōu)勢共同宰殺中小散戶，是一場不公平的財(cái)富掠奪戰(zhàn)爭。

　　而對(duì)于是什么原因煉成了2007年的瘋牛，董登新認(rèn)為，歸納起來看，其實(shí)質(zhì)是重化工業(yè)及大藍(lán)籌的大牛市。2007年，中國重化工業(yè)創(chuàng)造了歷史上最輝煌的成就，這一年既實(shí)現(xiàn)了歷史利潤的最大化，同時(shí)它也讓重化工業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張走到了盡頭。以鋼鐵產(chǎn)業(yè)為例，2007年武鋼凈利潤創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄65億元，繳納所得稅28.87億元，當(dāng)年股價(jià)也創(chuàng)下最高歷史紀(jì)錄23.68元。然而，2012年武鋼凈利潤僅為2.1億元，繳納所得稅只有0.7億元，今年其股價(jià)甚至創(chuàng)下了1.98元的最低歷史記錄。

　　盡管如此，6124點(diǎn)的瘋狂則是牛市傳銷者借機(jī)發(fā)動(dòng)的一場群眾性的瘋牛暴動(dòng)。在牛市傳銷者中，最有代表性或煽動(dòng)性的口號(hào)，就是有人提出“中國正處在5000年來的最大盛世”。同時(shí)，許多牛人還從國家戰(zhàn)略高度提出：“炒股可以讓國民更富有，炒股可以壯大中國的中產(chǎn)階級(jí)群體，炒股可以增加中國人的財(cái)產(chǎn)性收入。”對(duì)老百姓而言，最具有戰(zhàn)斗力和威懾力的口號(hào)是：“你不理財(cái)，財(cái)不理你，心動(dòng)不如行動(dòng)。”“不進(jìn)股市沒有虧損的風(fēng)險(xiǎn)，但有一輩子貧困的風(fēng)險(xiǎn)；進(jìn)股市有虧損的風(fēng)險(xiǎn)，但也可能致富！”

　　當(dāng)股市站上5500點(diǎn)后，這些牛人再次發(fā)出狠話：“誰敢捅破牛市泡沫，誰就是民族的敵人，與人民為敵！”這是最為瘋狂的瘋牛瘋?cè)睡傉Z。而當(dāng)股市在6124點(diǎn)終結(jié)牛市，他們大聲疾呼中國牛市遠(yuǎn)未結(jié)束，并高調(diào)預(yù)測：“6124點(diǎn)只是上半場，下半場的目標(biāo)是：2008年8000點(diǎn)，2010年1萬點(diǎn)！”

　　這就是我們曾親身經(jīng)歷的、瘋狂的6124。董登新認(rèn)為，如果從20多年上證綜指運(yùn)行通道來看，2007年10月的“通道”最高點(diǎn)應(yīng)該在3000點(diǎn)左右，而不應(yīng)該是6124點(diǎn)，很顯然，這是瘋牛唯一的意外和誤會(huì)！結(jié)果，十分碰巧的是：從2007年6124點(diǎn)暴跌至2008年2245點(diǎn)，也只花了10個(gè)月時(shí)間。這就是中國的快牛與瘋牛，漲得越猛、跌得越兇。

　　回望過去、總結(jié)歷史，對(duì)于本輪行情，董登新認(rèn)為2013年6月26日，上證綜指創(chuàng)下自2009年8月4日以來的最低點(diǎn)1849點(diǎn)，以此作為本輪牛市的起點(diǎn)，2014年12月8日已攻至最高點(diǎn)3041點(diǎn)。以此節(jié)奏推斷，2015年1月底或2月初，本輪快牛將終結(jié)，最高點(diǎn)約為3500點(diǎn)至3700點(diǎn)附近。不過，上證綜指若能在2500點(diǎn)—3000點(diǎn)之間反復(fù)振蕩、多次整固，那么，本輪牛市有望拉長周期至2015年6月注冊制正式推行之時(shí)。這一市場節(jié)奏的改變，將主要取決于證監(jiān)會(huì)改革舉措的及時(shí)性和有效性。董登新認(rèn)為，唯今之計(jì)，只有注冊制，才能拯救瘋牛，才能真正開啟A股長周期慢牛。