原標(biāo)題: 中國(guó)再成資金避風(fēng)港

　　油價(jià)大跌，盧布崩盤(pán)，美元走強(qiáng)。一時(shí)間，1997年亞洲經(jīng)濟(jì)危機(jī)中相似的一幕幕風(fēng)險(xiǎn)，逐步在市場(chǎng)中發(fā)酵。但不同以往的是，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將從這一系列風(fēng)云突變的局勢(shì)中受益。

　　站在中國(guó)格局角度來(lái)講，此次國(guó)際商品、金融、匯率市場(chǎng)的大幅波動(dòng)，可能令中國(guó)變成重要的資金避風(fēng)港。我國(guó)持有大量的外匯儲(chǔ)備，當(dāng)下在像俄羅斯這種經(jīng)濟(jì)體本幣面臨壓力的時(shí)候，我國(guó)可以與俄羅斯進(jìn)行貨幣互換。

　　反映在近一周的中國(guó)股市方面，交通運(yùn)輸行業(yè)普遍大漲，其中航空股最為受益。興業(yè)證券此前研究報(bào)告指出，目前航空業(yè)的燃油彈性大。如果以75美元作為明年油價(jià)均價(jià)進(jìn)行彈性測(cè)算，國(guó)航、東航、南航三大航空公司明年因燃油成本下降帶來(lái)的利潤(rùn)增厚26億元至33億元。目前距離之前75美元下跌超過(guò)20%以上，按最新彈性預(yù)測(cè)表來(lái)看，假設(shè)50美元是明年全年均價(jià)，三大航空公司的利潤(rùn)增長(zhǎng)至少可以再翻一番。

　　除了中國(guó)股市一枝獨(dú)秀外，全球金融、商品市場(chǎng)的表現(xiàn)可謂跌聲一片，幾乎所有周期性的資產(chǎn)都在下跌。

　　目前全球經(jīng)濟(jì)大格局是有錢(qián)沒(méi)需求。在這樣的情況下，美元升值使得美國(guó)面對(duì)的外部需求偏弱，也就是美國(guó)市場(chǎng)的需求不會(huì)被分流。所以，不少分析師對(duì)美國(guó)復(fù)蘇速度開(kāi)始動(dòng)搖，并沒(méi)有之前那么看好。

　　另一方面，俄羅斯經(jīng)濟(jì)可能潛在較大風(fēng)險(xiǎn)，如果新興市場(chǎng)有匯率危機(jī)，它會(huì)傳導(dǎo)到美國(guó)，導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)為了平抑美國(guó)國(guó)債收益率而必須放松，當(dāng)然這可能是一個(gè)小概率的黑天鵝事件。但即使沒(méi)有這個(gè)因素，市場(chǎng)也對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期是偏弱的，這從一定程度上，詮釋了近期美股的下跌。多數(shù)機(jī)構(gòu)還預(yù)期，美股的跌勢(shì)可能會(huì)延續(xù)。