盡管華爾街普遍預計聯(lián)儲將在明年年中左右開始加息，摩根士丹利(Morgan Stanley)經(jīng)濟學家認為聯(lián)儲明年不會加息，而是推后到2016年初，原因是美元上漲以及能源和其他大宗商品價格下跌使得加息迫切性大為下降。

摩根士丹利在報告中指出，美聯(lián)儲在“起飛”之前將會更長時間在跑道“滑翔”，因為過早收緊貨幣政策比過晚收緊帶來的成本更高。由于“滑翔”過程較長，當聯(lián)儲2016年開始加息，速度可能會加快，可能連續(xù)多次加息25基點，并存在通脹短暫超越目標值的風險，大摩經(jīng)濟學家如是稱。

盡管聯(lián)儲或許并不急于加息，不過大摩預計在下周(12月16-17日)召開的聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)會議上，聯(lián)儲有75%的可能將“相當長時間”內(nèi)維持低利率這一前瞻指引從聲明中移除。

大摩經(jīng)濟學家Vincent Reinhart在報告中指出，美國就業(yè)和工資的強勁增長，以及最近其他一些利好消息，為下周聯(lián)儲會議提供了一個很良性的背景，將會影響聯(lián)儲聲明的措辭、聯(lián)儲委員的經(jīng)濟預測以及耶倫在新聞發(fā)布會上的基調(diào)。

不過，部分聯(lián)儲官員擔心移除“相當長時間”的措辭可能讓市場誤以為聯(lián)儲將在半年內(nèi)加息，從而造成金融環(huán)境過度收緊。2004年，聯(lián)儲就是在改變利率指引的措辭之后6個月開始收緊貨幣政策。

摩根士丹利的觀點認為，改變措辭不代表6個月之后加息。事實上，大摩預測聯(lián)儲將在2016年1月份加息，并在2015年12月提前宣布這一意圖。

大摩經(jīng)濟學家對美國經(jīng)濟增長依然保持樂觀，預計今年下半年和明年全年平均增速將提高至2.75%。雖然今年前3季度消費一直低于預期，但汽油價格大幅下跌將提升美國家庭的消費能力，本季度和下季度個人消費支出增速有望提升至3.25%，而2015年將成為2006年以來家庭支出最為強勁的一年，大摩在報告中如是稱。