美報(bào)告開(kāi)啟“農(nóng)弱”節(jié)奏 芝加哥玉米持續(xù)走弱
□本報(bào)實(shí)習(xí)記者 葉斯琦
進(jìn)入5月以來(lái),美國(guó)期貨市場(chǎng)的棉花、大豆、小麥等品種相繼達(dá)到階段高位,旋即又踏上了綿綿下行路。作為農(nóng)產(chǎn)品的一員,美國(guó)玉米期貨亦難逃熊途,近三個(gè)月的累計(jì)跌幅高達(dá)28.42%。
“從時(shí)間點(diǎn)上看,美國(guó)農(nóng)業(yè)部的報(bào)告是各品種走出同一弱勢(shì)節(jié)奏的原因。”接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪(fǎng)的業(yè)內(nèi)人士指出,5月美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)發(fā)布報(bào)告,對(duì)新年度農(nóng)作物的產(chǎn)量、需求等情況做出預(yù)期,報(bào)告顯示農(nóng)產(chǎn)品整體供需平衡情況不容樂(lè)觀,令期貨價(jià)格承壓。以玉米為例,USDA報(bào)告指出,2014年度玉米種植面積預(yù)估值達(dá)到歷史新高,6月末的季度報(bào)告又顯示庫(kù)存意外增加,致使玉米期價(jià)連連下跌。如果未來(lái)玉米需求有所改善,期價(jià)可能走出盤(pán)跌局面,開(kāi)啟修復(fù)行情。
玉米期貨下跌28.42%
5月以來(lái),美國(guó)芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨合約“陰雨綿綿”。8月4日,美國(guó)玉米指數(shù)收于368.2美分/蒲式耳,較5月9日的階段高點(diǎn)已累計(jì)下跌28.42%。
“美國(guó)玉米舊作庫(kù)存高于市場(chǎng)預(yù)期,同時(shí)產(chǎn)區(qū)近乎完美的天氣推高了玉米豐產(chǎn)預(yù)期,這是壓制美國(guó)玉米期價(jià)的主要原因。”華泰長(zhǎng)城期貨分析師范紅軍認(rèn)為。
南華期貨分析師何琳指出,5月美國(guó)農(nóng)業(yè)部供需報(bào)告中給出2014年度的面積預(yù)估值達(dá)到歷史新高后,玉米期價(jià)便走入綿綿下跌的行情。不僅如此,美國(guó)農(nóng)業(yè)部6月末的季度庫(kù)存報(bào)告也意外增加,這對(duì)基本面原本不佳的玉米期價(jià)而言無(wú)疑是雪上加霜。
同時(shí),美國(guó)玉米自播種以來(lái)天氣持續(xù)良好,美國(guó)玉米優(yōu)良率一直處于歷史高位。中糧期貨研究員孟金輝告訴記者,今年美國(guó)玉米單產(chǎn)達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的170蒲式耳/英畝以上,當(dāng)前大多數(shù)美國(guó)公司都在分析這一情況對(duì)后市的影響。同時(shí),美國(guó)玉米種植面積雖較去年有所下降,但仍處于歷史第4高位,結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存巨大。
美國(guó)農(nóng)業(yè)部近期發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,6月初美國(guó)玉米庫(kù)存達(dá)到38.5億蒲式耳,相當(dāng)于9775萬(wàn)噸,高于分析師在報(bào)告出臺(tái)前所預(yù)期的37.22億蒲式耳。
值得注意的是,進(jìn)入8月以來(lái),美國(guó)玉米期貨有所企穩(wěn)。8月的前4個(gè)交易日,主力合約累計(jì)上漲了1.96%。有市場(chǎng)人士表示,由于之前俄羅斯宣布禁止進(jìn)口對(duì)俄羅斯制裁國(guó)家的農(nóng)產(chǎn)品,此舉提升了市場(chǎng)的不確定性,并引發(fā)空頭回補(bǔ)反彈。俄羅斯是主要小麥出口國(guó),小麥期貨率先止跌走好。按照谷物同步的節(jié)奏,玉米有技術(shù)反彈的需求,因此跟隨了小麥期貨的升勢(shì)。
孟金輝認(rèn)為,數(shù)據(jù)顯示,今年7月降雨量不及正常量的65%,同時(shí)天氣預(yù)報(bào)顯示,8月降雨量也許不及預(yù)期,因此價(jià)格有所回升,這也是玉米期價(jià)近期反彈的原因之一。
美報(bào)告開(kāi)啟農(nóng)產(chǎn)品弱勢(shì)節(jié)奏
進(jìn)入5月以來(lái),外盤(pán)農(nóng)產(chǎn)品期貨進(jìn)入普跌狀態(tài)。除玉米外,棉花、大豆、小麥等品種,均在5月達(dá)到階段高位之后開(kāi)啟了一波下行行情。為什么外盤(pán)農(nóng)產(chǎn)品5月以來(lái)不約而同地走弱呢?
“5月,美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布報(bào)告,對(duì)新年度農(nóng)作物的產(chǎn)量、需求等情況做出預(yù)期。報(bào)告顯示農(nóng)產(chǎn)品整體的基本面情況令期價(jià)承壓。從時(shí)間點(diǎn)上看,美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告是各品種走出相同弱勢(shì)節(jié)奏的原因。”何琳說(shuō)。
孟金輝也表示,2014年年初,由于烏克蘭局勢(shì)緊張,對(duì)沖基金認(rèn)為糧食價(jià)格將走高,因此增加小麥、玉米等部分農(nóng)產(chǎn)品凈多頭頭寸,美國(guó)的基金在農(nóng)產(chǎn)品中持倉(cāng)居高不下。自5月開(kāi)始,市場(chǎng)意識(shí)到美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品將迎大豐收,對(duì)沖基金才開(kāi)始大舉削減多頭持倉(cāng)。
美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)最新報(bào)告顯示,截至7月29日當(dāng)周,對(duì)沖基金及其他大型投機(jī)客持有的CBOT玉米期貨凈多頭頭寸減少20604手至65780手,為連續(xù)第三周下滑。其中,非商業(yè)多頭持倉(cāng)升至436737手,空頭持倉(cāng)升至370957手,總持倉(cāng)增加41581手至1383027手。
市場(chǎng)人士認(rèn)為,自5月初以來(lái),美國(guó)玉米期貨空頭持續(xù)增倉(cāng),而多頭反擊能力較弱——多空力量由當(dāng)時(shí)的45萬(wàn)手對(duì)12萬(wàn)手,已轉(zhuǎn)變成當(dāng)前的43萬(wàn)手對(duì)37萬(wàn)手。因此,從期價(jià)走勢(shì)來(lái)看,也是一路向下調(diào)整為主。
對(duì)于美國(guó)玉米期貨的后市表現(xiàn),何琳認(rèn)為,美玉米可能出現(xiàn)超跌反彈,下半年的出口和飼料需求狀況仍是主導(dǎo)因素。如果需求面有所改善,期價(jià)可能走出盤(pán)跌局面,開(kāi)啟修復(fù)行情。同時(shí),如果美豆期貨走強(qiáng),也可能帶動(dòng)玉米出現(xiàn)協(xié)同上漲效應(yīng)。
“不過(guò),值得注意的是,目前基金持有的多頭頭寸仍比較大,若出現(xiàn)極端情況,基金集中平掉其手中的多頭頭寸時(shí),仍會(huì)對(duì)市場(chǎng)形成較大沖擊。”孟金輝說(shuō)。(本系列完)


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