《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》雜志網(wǎng)站6月7日報道稱，2009年國有銀行大量發(fā)放貸款，之后政府試圖減緩信貸增速，“刺激計劃”不再受歡迎。從總理到地方政府，官方一貫認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)不需要，也不想要新一輪“刺激”。工作重點是以主動放緩經(jīng)濟(jì)增速換得長遠(yuǎn)利益。

因此，上個月經(jīng)濟(jì)學(xué)者陳東琪用“微刺激”形容政府的新經(jīng)濟(jì)政策引來了人們的關(guān)注。大家尤其擔(dān)心房地產(chǎn)行業(yè)下滑會拖累經(jīng)濟(jì)增速，無法完今年政府設(shè)定的7.5%目標(biāo)。盡管之前已有不少獨立評論員使用過“微刺激”一詞，但在官方場合這還是第一次。

四月以來，幾乎每周政府都會時不時地出臺新措施鼓勵投資、促進(jìn)增長。第一次是四月初，國務(wù)院宣布實行一些財政措施，包括投資鐵路、公共住房以及給小企業(yè)減稅。只是這些舉措并不足以阻止經(jīng)濟(jì)放緩，尤其在房地產(chǎn)行業(yè)面臨下行壓力之時。

但更多的措施已逐步出臺。政府已承諾今年鐵路投資會比去年增加五分之一，并頒布了最嚴(yán)格的水資源管理制度，還采用了不同尋常的方式敦促地方政府加快支出。

最大的動作在于，央行在拒絕寬松的貨幣政策將近一年后，也開始悄然實行一些刺激措施。它先通過每周拍賣向金融市場注入現(xiàn)金。接著，央行重啟了10年前用于救助銀行的再貸款計劃，當(dāng)年的措施是向特定類別的借貸方提供廉價資金。現(xiàn)在這些錢將用于棚戶區(qū)改造。央行已向國家開發(fā)銀行提供了3000億元貸款。國家開放銀行最終要償還這筆貸款，但此舉可使央行增加基礎(chǔ)貨幣。正因如此，一些投資者說，這是“中國式的貨幣量化寬松”政策。

人們對于央行最大的一個疑問是，它是否會通過降低利率或降低法定準(zhǔn)備金來釋放更多更寬松的信號？5月30日，這一問題得到部分解答。當(dāng)天，國務(wù)院宣布將“適當(dāng)”降低向 “三農(nóng)”、小微企業(yè)等實體經(jīng)濟(jì)發(fā)放貸款達(dá)一定比例的銀行業(yè)金融機構(gòu)的準(zhǔn)備金率。“三農(nóng)”、小微企業(yè)等實體經(jīng)濟(jì)符合結(jié)構(gòu)調(diào)整需要、能滿足市場需求。大多數(shù)大銀行都能滿足這個前提條件。

這一切與2008年政府推出的4萬億刺激計劃大不相同，當(dāng)時的刺激計劃帶來了貸款的巨大飛躍。同樣值得注意的是，放寬對銀行限制的一部分原因，也為了平衡政府打擊賬外信貸流動帶來的負(fù)面影響。但過去兩個月的情況表明，只要實現(xiàn)7.5%的增長目標(biāo)仍有困難，政府就會一直出臺更多新的擴(kuò)張性措施。