關(guān)于信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在金融危機(jī)當(dāng)中起的作用，輿論早已有各種批評(píng)。現(xiàn)在可以再加上一條罪狀：國別偏見。

據(jù)英國《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，海德堡大學(xué)的兩位經(jīng)濟(jì)學(xué)家Andreas Fuchs和Kai Gehring研究了6個(gè)國家中9個(gè)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，總計(jì)143個(gè)主權(quán)發(fā)行人。研究顯示，經(jīng)濟(jì)和文化的紐帶使評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)優(yōu)待其祖國，而且這種現(xiàn)象從金融危機(jī)以來更加顯著。

評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)從來無法與政治完全隔離，質(zhì)疑之聲比比皆是。例如2010年，中國大公國際的董事長關(guān)建中就曾在FT的采訪中表示：“西方國家的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)非常政治化、意識(shí)形態(tài)傾向嚴(yán)重，不遵守客觀標(biāo)準(zhǔn)。”

談及大公國際，海德堡大學(xué)的兩位經(jīng)濟(jì)學(xué)家寫道：

“簡單對(duì)比一下中國評(píng)級(jí)公司大公主權(quán)信用評(píng)級(jí)和美國三大評(píng)機(jī)構(gòu)(惠譽(yù)，穆迪和標(biāo)普)頒布的主權(quán)信用評(píng)級(jí)，就能了解為何所在國家對(duì)評(píng)機(jī)構(gòu)有重大影響了。大公不僅對(duì)中國領(lǐng)地中的香港、澳門評(píng)級(jí)較高，對(duì)其他金磚國家的評(píng)級(jí)都較高；而對(duì)西方經(jīng)濟(jì)體的評(píng)級(jí)則低于美國三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。”

這項(xiàng)研究之前，這種國別偏見尚未有系統(tǒng)化的研究證據(jù)。不熟悉這份報(bào)告中九家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的讀者可以參看下表。表中列舉了這些機(jī)構(gòu)的名稱、總部位置、成立年份、業(yè)務(wù)涵蓋、過去和現(xiàn)在的股權(quán)、主權(quán)信用評(píng)級(jí)數(shù)量。

研究發(fā)現(xiàn)，每個(gè)國家從本國評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)得到的評(píng)價(jià)，平均比該國從其他國家評(píng)級(jí)公司得到的高一級(jí)。

涉及到銀行跨國業(yè)務(wù)和措辭，問題則會(huì)更加復(fù)雜：

“有證據(jù)顯示評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)一般會(huì)優(yōu)待那些和母國有經(jīng)濟(jì)往來的國家。其他條件均等情況下，如果本國的銀行在某個(gè)國家承擔(dān)著一定風(fēng)險(xiǎn)，那么該國就能得到更高的評(píng)級(jí)。另一方面，語言差異越大的國家之間，信用評(píng)級(jí)越低。”

至于哪家評(píng)級(jí)公司不公正，答案或許令人吃驚—S&P 2011年下調(diào)美國評(píng)級(jí)的作法為人津津樂道，事實(shí)上，美國應(yīng)該再降一級(jí)才算公證。

“9家評(píng)級(jí)公司中的4家(CI、惠譽(yù)、R&I 、S&P)在這項(xiàng)調(diào)查中顯示出位置對(duì)評(píng)級(jí)的影響。惠譽(yù)和S&P總部位于美國，按照他們對(duì)其他國家的評(píng)價(jià)方式，美國平均高了一級(jí)；惠譽(yù)和R&I對(duì)塞浦路斯和日本的優(yōu)待更加嚴(yán)重(高二到三級(jí))。”

該論文的作者認(rèn)為，大公應(yīng)當(dāng)在2012年中國經(jīng)濟(jì)基本面惡化之后對(duì)中國進(jìn)行降級(jí)，但是沒有。大公也是調(diào)查中唯一一家體現(xiàn)地緣政治關(guān)系作用的公司。

用聯(lián)合國[微博]的投票作為評(píng)判地緣政治的標(biāo)準(zhǔn)，作者得到以下結(jié)果：

“大公似乎對(duì)那些在政治上和中國政府關(guān)系比較好的國家評(píng)級(jí)較高。這種影響十分顯著，并且可以數(shù)量化。例如一個(gè)國家對(duì)中國政府的支持度高21%，那么就能在大公的評(píng)級(jí)中多得一分。而21%，差不多正好是巴西(90%)和澳大利亞(70%)在聯(lián)合國大會(huì)上與中國投票一致比例的差異。”

綜上所述，企業(yè)要想降低資金成本，似乎還得靠外交部多多努力。