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分析:世界第四大鐵礦公司豪賭能否自救

作者:張小軍 趙小娜 來源:新華網(wǎng)
2013-06-17 11:20:00
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新華網(wǎng)悉尼6月17日電(張小軍 趙小娜)在鐵礦石市場陷入低迷時,債務(wù)纏身的世界第四大、澳大利亞第三大鐵礦生產(chǎn)公司福蒂斯丘金屬集團(Fortescue Metal Group)在高息巨額新債務(wù)的支撐下強行擴大產(chǎn)量,這次豪賭能夠幫助這家企業(yè)自救成功嗎?

福蒂斯丘金屬集團成立于2003年,在鐵礦石價格飆升的日子里,福蒂斯丘以大膽下注的狂放型經(jīng)營策略,短時間內(nèi)竄升為全球第四大鐵礦石生產(chǎn)商。不過,急速成長遺留下大量問題,其中最大的一個就是福蒂斯丘經(jīng)營產(chǎn)品品種單一。它是全球前四大鐵礦石生產(chǎn)商中唯一只單純經(jīng)營鐵礦石的企業(yè),這使全球市場上鐵礦石價格的任何風(fēng)吹草動都可能影響到福蒂斯丘并不穩(wěn)定的資金鏈。因此,在當今鐵礦石價格持續(xù)低位徘徊的時候,澳大利亞《AGE》報評價說,“福蒂斯丘被廣泛認為是鐵礦石行業(yè)表現(xiàn)最‘熊’的企業(yè)。”

2012年下半年,福蒂斯丘由于可能無法償還即將到期的債務(wù),市場上紛紛猜疑其是否會倒閉。但是,由于福蒂斯丘拖欠銀行款項過于巨大,“它活著比死了,對于貸款銀行更有價值”。于是,投資銀行在2012年9月的債務(wù)償還的最后時刻與福蒂斯丘敲定,提供一筆50億美元的定期貸款。福蒂斯丘公司負責媒體聯(lián)系的Yvonne Ball在回復(fù)新華社記者的電子郵件中說:這筆債務(wù)安排為福蒂斯丘提供了額外的流動資金。福蒂斯丘第一筆債務(wù)的到期償還日也推遲到2015年11月。

然而,這筆能夠保證福蒂斯丘短期存活的貸款,一定意義上是“飲鴆止渴”,因為這使福蒂斯丘債務(wù)總額達到120億美元,美國投資專業(yè)網(wǎng)站Motley Fool認為,目前福蒂斯丘債務(wù)對資產(chǎn)比率目前已經(jīng)超過226%。另外,由于新債務(wù)是高息債務(wù),長期承擔負擔巨大。

對于福蒂斯丘陷入債務(wù)怪圈的原因,“我的鋼鐵網(wǎng)”咨詢總監(jiān)徐向春在接受新華社記者電話采訪時分析說,“福蒂斯丘發(fā)展之初便實行迅速擴張的經(jīng)營模式,由于自有的財務(wù)實力不足,導(dǎo)致它必須通過大筆的借貸來進行投資,隨后再通過項目的投產(chǎn)帶來的利潤償還其債務(wù),因而導(dǎo)致它陷入了新債抵舊債的僵局。”

福蒂斯丘如果要從新一輪債務(wù)豪賭中翻盤,最直接的希望有兩個:一是通過增產(chǎn)增加盈利能力;二是海外資金入股幫助解困。然而,業(yè)內(nèi)專家認為,這兩點希望都不易達成。

首先,福蒂斯丘正在強行大幅增加產(chǎn)量。根據(jù)福蒂斯丘公司提供的材料,這家公司位于所羅門采礦中心的火尾礦即將投產(chǎn),集團鐵礦石年產(chǎn)量將提高至1.15億噸。同時,按計劃集團將在2013年年底完成國王礦山的建設(shè),集團鐵礦石年產(chǎn)量將進一步提高至1.55億噸。

對于這種增產(chǎn)的效果,英國投資網(wǎng)站Proactive Investors算了一筆帳:福蒂斯丘去年鐵礦石生產(chǎn)成本約為每噸80美元,而今年這項成本可能會升至每噸90美元左右,加上利息成本,福蒂斯丘的鐵礦石成本要達到每噸100美元。按照當前市場上每噸鐵礦石價格120美元計算,福蒂斯丘的盈利前景有限,無法擁有足夠利潤償還未來債務(wù)。

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