日前，金鷹基金旗下金鷹元安保本混合成立，首募規(guī)模僅有2.58億份，成為繼國(guó)聯(lián)安保本之后今年以來(lái)成立的又一只“迷你”保本型基金。相比之下，銀行系基金尤其是招商基金旗下同類產(chǎn)品表現(xiàn)一枝獨(dú)秀。

分析人士稱，渠道優(yōu)秀和過(guò)往業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出是出現(xiàn)這種差別的重要原因。而如果今年二季度經(jīng)濟(jì)繼續(xù)弱周期運(yùn)行，保本基金仍具備一定的投資機(jī)會(huì)。

銀行系基金一枝獨(dú)秀

5月21日，金鷹基金公告宣布金鷹元安保本混合基金成立，該基金為金鷹旗下第三只保本型基金，于4月15日開(kāi)始發(fā)行，5月20日成立。在長(zhǎng)達(dá)31天的認(rèn)購(gòu)期中，該基金僅募得2.58億份，而其募集目標(biāo)為20億份。不僅實(shí)際募集份額僅相當(dāng)于募集目標(biāo)的13%，更成為今年以來(lái)成立的保本基金中又一只“迷你”基金。而在今年1月份，金鷹基金旗下第二只保本基金金鷹元豐保本成立，首募規(guī)也僅為7.81億份。

事實(shí)上今年以來(lái)，基金公司對(duì)于保本基金的發(fā)行雖然是火熱，但是賣(mài)起來(lái)似乎并不受投資者追捧。WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)共有11只保本型基金宣告成立，平均首募規(guī)模為10.24億份。而在2011年，共有18只保本型基金成立，平均首募規(guī)模為22.57億份，2012年共成立15只保本基金，平均首募規(guī)模為17.7億份。盡管今年以來(lái)保本基金發(fā)行的數(shù)量直逼前兩年，但平均首募規(guī)模卻是大幅縮水，不足2011年平均水平的一半。

而值得注意的是，銀行系的保本基金仍然大受歡迎。在今年成立的10只保本基金中，僅兩只銀行系的基金首募規(guī)模超過(guò)10億份，其中，于今年2月7日成立的工銀瑞信保本2號(hào)首募規(guī)模為12.44億份，認(rèn)購(gòu)期為28天；而4月16日開(kāi)始募集的招商安潤(rùn)保本基金，首日認(rèn)購(gòu)規(guī)模即達(dá)到42.7億份，而且是提前結(jié)束募集。對(duì)比之下，其余基金首募規(guī)模均在10億份以下。規(guī)模最小的為國(guó)聯(lián)安保本2.44億份，其次為金鷹元安保本2.58億份，金元惠理惠利保本、華富保本、交銀榮祥首募規(guī)模也僅為4.08億份、5.26億份、7.44億份。剔除工銀瑞信保本2號(hào)和招商安潤(rùn)保本以后，其余保本基金的平均首募規(guī)模僅為6.21億份。

渠道是募集差異的主因

今年以來(lái)股市震蕩，作為確保本金安全的前提下，追求投資收益最大化的產(chǎn)品，為何保本基金熱發(fā)卻不熱賣(mài)呢？

眾祿基金研究中心分析師王晶分析認(rèn)為：“這可能跟發(fā)行的頻率有關(guān)，今年以來(lái)不到半年成立的保本基金就有11只，與前兩年相比較為頻繁。另外也可能跟對(duì)保本基金的需求減弱有關(guān)，之前已有不少保本基金發(fā)行，風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的投資者需求也有所滿足。并且在前兩年，有南方基金這樣的大型基金公司發(fā)行保本基金，這類公司在業(yè)界的口碑較好，業(yè)績(jī)也靠前。相對(duì)而言，風(fēng)險(xiǎn)偏好低的投資者更愿意選擇實(shí)力更強(qiáng)的基金公司。”

同為發(fā)行保本基金，銀行系基金相對(duì)突出，尤其是招商基金表現(xiàn)一枝獨(dú)秀。

“主要原因應(yīng)該就是渠道，有銀行背景的發(fā)低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品自然占優(yōu)勢(shì)。而單就渠道來(lái)說(shuō)，國(guó)有銀行中，工行、中行的渠道優(yōu)勢(shì)最明顯，而股份制銀行中招商銀行最強(qiáng)。”德圣基金研究中心一位分析師告訴記者。

王晶也認(rèn)為，渠道是招商安潤(rùn)保本和工銀瑞信保本二號(hào)首募規(guī)模相對(duì)更大的最重要原因。“此外還要看基金的收益情況。從過(guò)去的表現(xiàn)看，招商旗下保本基金的收益較好，投資者在選購(gòu)的時(shí)候預(yù)期收益也是重要的因素。”

資料顯示，招商基金旗下保本基金中，成立于2011年9月的招商安達(dá)保本2012年收益率為6.57%，排在同類基金第2位，今年一季度則以6.17%的收益率排在第1位；成立于去年8月份的招商安盈保本在去年四季度與今年一季度的收益率分別為1.41%和3.76%，分別排在同類基金第13位和第5位。

保本基金仍具投資機(jī)會(huì)

與保本基金整體售賣(mài)情況欠佳相對(duì)，目前仍有多只保本基金在發(fā)或待發(fā)。東方安心收益保本、融通通泰保本正在認(rèn)購(gòu)中，證監(jiān)會(huì)最新公布的基金募集申請(qǐng)核準(zhǔn)進(jìn)度公示表顯示，目前國(guó)泰、中海、中銀、易方達(dá)、工銀瑞信均各申報(bào)了一只保本型基金并已獲準(zhǔn)發(fā)行，南方基金則于4月初同時(shí)申報(bào)了兩只保本型基金，目前已被受理。這也意味著，今年上半年發(fā)行的保本型基金就有望達(dá)到2011年全年發(fā)行的數(shù)量。

對(duì)于今年年內(nèi)保本基金的投資機(jī)會(huì)，上述德圣基金研究中心分析師認(rèn)為：“經(jīng)濟(jì)弱周期運(yùn)行，繼續(xù)利好短期債券市場(chǎng)，保本基金有一定的機(jī)會(huì)。但需要注意，股市運(yùn)行一般提前實(shí)體經(jīng)濟(jì)3到6個(gè)月，若前期低點(diǎn)1949是最低點(diǎn)的話，那二季度可能就是經(jīng)濟(jì)見(jiàn)底的階段，若隨后公布的增長(zhǎng)性數(shù)據(jù)證實(shí)這一論點(diǎn)，那債券市場(chǎng)資金可能就會(huì)被分流至股市，大類資產(chǎn)配置上可能就偏向股市多些。”

王晶則認(rèn)為除了看市場(chǎng)因素，更多的要對(duì)基金經(jīng)理的素質(zhì)進(jìn)行篩選。“保本基金是確保本金安全，分享股市收益的產(chǎn)品，如果今年股市表現(xiàn)良好，就會(huì)為保本基金積累更多的安全墊。個(gè)人認(rèn)為今年股市仍然有一定的機(jī)會(huì)，對(duì)保本基金仍然是有利的。但保本基金多是由從事固定收益工作的基金經(jīng)理管理，關(guān)鍵要看基金經(jīng)理能否把握好股市的機(jī)會(huì)和節(jié)奏。”