本周央票和正回購(gòu)的放量發(fā)行一舉扭轉(zhuǎn)了此前三周偏多（資金凈投放）的操作，轉(zhuǎn)而做空（資金凈回籠），成功鎖定資金350億元。此舉被業(yè)內(nèi)人士看作是央行為靈活應(yīng)對(duì)熱錢而采取的措施。央行新近更新的金融機(jī)構(gòu)外匯占款數(shù)據(jù)繼續(xù)高企，顯示國(guó)際熱錢流入國(guó)內(nèi)的勢(shì)頭不減。

昨日，央行公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作室發(fā)布的公告稱，周四上午進(jìn)行了400億元28天正回購(gòu)操作，并發(fā)行了170億元3個(gè)月期央票，二者利率分別持平于2.75%及2.9089%。周二，央行已發(fā)行270億元3個(gè)月期央票和520億元28天正回購(gòu)。由于本周公開市場(chǎng)到期資金為1010億元，周內(nèi)實(shí)現(xiàn)資金凈回籠350億元。這是三周來公開市場(chǎng)首次實(shí)現(xiàn)資金凈回籠。上周公開市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)資金凈投放840億元。

金融機(jī)構(gòu)4月份外匯占款增加2943億元，較3月份有所增加，這是市場(chǎng)流動(dòng)性相對(duì)寬松的原因之一。分析人士稱，從目前來看，央行更傾向于使用數(shù)量工具來對(duì)沖或鎖定部分多余的流動(dòng)性。

“自3個(gè)月期央票重啟以來，發(fā)行利率一直保持平穩(wěn)，說明央行并不愿意讓市場(chǎng)從引導(dǎo)利率走勢(shì)的角度對(duì)其進(jìn)行解讀，即目前的央票發(fā)行利率并沒有暗示貨幣政策動(dòng)向的含義?！币患覈?guó)有商業(yè)銀行的交易員稱，中債收益率曲線顯示，3個(gè)月期央票二級(jí)市場(chǎng)收益率已漲至2.91%，與一級(jí)市場(chǎng)利差幾乎抹平。這說明市場(chǎng)對(duì)于央票的需求并沒有想象中的多。

下周，公開市場(chǎng)到期資金量為1580億元。一家投行的分析師認(rèn)為，一方面人民幣升值趨勢(shì)依舊，公開市場(chǎng)到期資金規(guī)模較大，這是流動(dòng)性的有利因素；另一方面由于繳稅和月末因素疊加，銀行超儲(chǔ)率已處于2%以下，銀行間資金價(jià)格面臨較大的上漲壓力，這是流動(dòng)性的不利因素。在這兩重因素的作用下，預(yù)計(jì)下周公開市場(chǎng)資金回籠力度會(huì)減輕，出現(xiàn)小規(guī)模的凈投放也是有可能的。(閆立良)