有色金屬：擾動(dòng)已除等待消費(fèi)回暖 薦4股

主要事件與觀點(diǎn):本周上證指數(shù)上漲5.57%,有色金屬上漲3.96%;本周美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束了為期兩天的議息會(huì)議并宣布繼續(xù)實(shí)現(xiàn)量化寬松政策,直至失業(yè)率降至6.5%且中長(zhǎng)期通脹不高于2.5%。消息一出無(wú)疑給市場(chǎng)注入信心。由于前期寬松貨幣政策的退出期限對(duì)金屬價(jià)格擾動(dòng)因素已除,而近期主要經(jīng)濟(jì)體數(shù)據(jù)均有回暖跡象,致使國(guó)內(nèi)外基本金屬期貨合約出現(xiàn)較大幅度反彈。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)充裕,但下游企業(yè)也基本進(jìn)入休假期,零星采購(gòu)使得跟漲乏力,現(xiàn)貨貼水逐步放大。我們認(rèn)為在當(dāng)前環(huán)境下,隨著季節(jié)性因素導(dǎo)致的下游開工率的回落,短期看來(lái)市場(chǎng)消費(fèi)趨于冷淡,現(xiàn)貨價(jià)格將出現(xiàn)滯漲。而中期看來(lái),隨著國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)的逐步復(fù)蘇,基本金屬存在一定的投資機(jī)會(huì)。

投資策略:目前有色金屬行業(yè)基本面并未出現(xiàn)改善跡象,部分細(xì)分行業(yè)仍有繼續(xù)惡化的趨勢(shì);因此我們建議在經(jīng)歷了一輪明顯上漲之后,春節(jié)之前有色板塊的投資策略以穩(wěn)健為主。基本金屬領(lǐng)域,銅的基本面相對(duì)較好,進(jìn)口現(xiàn)貨銅精礦冶煉加工費(fèi)保持上漲態(tài)勢(shì),有利于2013年度國(guó)內(nèi)銅企進(jìn)口長(zhǎng)協(xié)銅精礦冶煉加工費(fèi)的談判;稀有金屬領(lǐng)域,近期國(guó)內(nèi)鎢精礦價(jià)格穩(wěn)中有升、成交量有所回暖,鎢行業(yè)或?qū)⒃谒屑?xì)分領(lǐng)域中率先復(fù)蘇;貴金屬領(lǐng)域,國(guó)際黃金價(jià)格維持震蕩,金價(jià)下行空間有限,黃金類個(gè)股仍是較好的防御性投資品種。具體的投資標(biāo)的分別為廈門鎢業(yè)、章源鎢業(yè)、銅陵有色、山東黃金。（齊魯證券 閆磊 篤慧）