4月27日，日本央行宣布擴大資產購買計劃，增加5萬億日元的資產購買量?此外，日本央行還調整了資產組合結構，增加10萬億日元的國債購買，并將購買期限從原來的1-2年期擴大到1-3年期；減少了6月期抵押固息貸款的上限，降幅為5萬億日元；最后，日本央行還將各增持2000 億日元的ETF和100億日元的REITs份額?這是日本央行連續第三個月擴大貨幣政策刺激力度?2月，日本央行在資產購買計劃下增持10萬億國債；3月，央行又在增長支持計劃下增加2萬億的貸款金額，并延長了震區金融機構和抵押品方面的優惠政策?

近來，日本實體經濟出現了一些正面信號，顯示貨幣政策取得一定效果?日本有望進入緩慢復蘇的通道?從4月公布的數據來看，日本通縮態勢繼續小幅好轉，同時生產方面也傳出較為積極的信號?3月日本CPI 同比上升0.5%，連續第三個月擴大漲幅，達到金融危機之后的最高點?核心CPI 環比-0.5%，雖然仍處于緊縮區間，但是環比降幅已經連續第4個月縮小?工業產值3月環比上升1%，略低于預期，但同比值顯示日本工業生產已經于2月份達到震前水平?

盡管如此，當前日本順利復蘇仍面臨巨大的外部挑戰，集中體現在外部需求和日元匯率方面?日本自去年開始出現商品貿易逆差，今年以來逆差仍在擴大，3月份季調后數字達到6200億日元的規模，僅次于去年4月出現的逆差高點?美國私人開支二季度有可能會面臨萎縮，將進一步打擊日本出口?日元方面，2月央行擴大資產購買計劃之后，美元對日元匯率一直維持在80以上的較高水平?但是，近期內西班牙國債收益率上漲，又引發國際金融市場上風險偏好情緒的下跌，日元匯率又漲回到80 附近，并可能繼續下探?所以，盡管日本內部經濟出現了一些較為正面的跡象，但之后道路仍然面臨外部經濟和國際金融市場帶來的艱巨挑戰?日本央行可能繼續頻繁出臺貨幣刺激措施，抑制日元升值，同時提振國內經濟?

轉載自新華08網

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